全球基金经理情绪悲观 投资趋向避险减持股票

　　美银美林本周发布的6月基金经理调查显示，全球经济放缓的忧虑突然又成为焦点，市场对于决策者采取重大举措的期望日益加强。受访的全球基金经理中有11%认为，在未来12个月内全球经济将恶化，这是自2011年12月以来的最差结果。上个月，15%的受访者相信经济会加强，降幅达26%，这是自2011年7月至8月主权债务危机以来的最大降幅。企业盈利前景下降的幅度相仿，19%的受访者认为未来12个月企业盈利将减少。上个月则有1%的受访者预测企业盈利情况将改善。

　　此次共有260位基金经理参与了本次从5月31日至6月7日进行的调查，他们管理的资产规模达6890亿美元。其中共有188位参与了全球调查，他们管理的资产规模达到5220亿美元。另有141位参与了地区调查，他们管理的资产规模达到2970亿美元。

　　减持股票 大举“避险”

　　调查显示，投资者已采取大举“避险”的立场。平均现金仓位达到2009年1月深陷信用危机以来的最高水平，占投资组合的5.3%，高于5月时的4.7%。风险与流动性综合指标下滑至30点，而平均水平则为40。基金经理已转而减持全球股票，同时增持债券。

　　对政策刺激措施的支持已加强，大多数受访者目前认为全球货币政策“过紧”，这是自2008年12月以来的最高比例。5月时有15%表示政策“刺激作用过大”。表示全球财政政策“过紧”的全球基金经理比例，从5月时的23%不断增加到28%。

　　美银美林全球研究部欧洲股票策略部主管贝克指出：“投资者采取极力‘避险’的立场，股票处于超卖水平，但我们还未见到全面的投降式抛售。欧洲的(股票)配置比重低，与欧元区风险水平不断上升的看法相符。”美银美林全球研究部首席全球股票策略师哈特纳特表示：“上个月，对于做出政策回应的希望现已转变为期待，市场急切地期待6月召开的主要政策会议能采取重大措施。”

　　另外投资者本月再次采取他们的反周期股的策略，这与“避险”心态一致。对制药、公用事业、电信以及基本消费品板块的资产配置，均高于5月时水平。仓位下调最多的是材料、能源与工业板块。科技仍是最受青睐的板块。

　　被低估程度达历史高位

　　调查称，全球股票目前被低估的程度处于2011年8月以来的最高水平。48%的受访全球基金经理认为全球股票被低估，被低估的程度达到调查开始以来最严重的水平。5月持此观点的基金经理占比为35%，4月则为22%。

　　同时，83%的受访者表示债券被高估，这创历史高点，并且高于上个月的74%。这一看法在欧洲甚至更为集中。45%的受访全球基金经理认为，欧洲是被低估最严重的地区，创下历史最高水平，5月时则为27%。

　　基金经理纷纷退出全球股票，4%的受访者减持该资产类别，而上个月有16%的受访者增持股票。减持债券的基金经理比例降至23%，低于5月时的33%。全球投资者的股票与债券仓位达到自2011年11月以来最接近相等的水平。

　　新兴市场投资情绪低迷

　　报告显示，基金经理对新兴市场的情绪基本上已走软。17%的全球基金经理增持全球新兴市场股票，比例低于5月时的34%。大宗商品同样失宠。8%的受访者减持该类资产，是自2009年2月以来最差的结果。

　　报告称，认为未来一年中国经济将会走强或走弱的受访者人数比例旗鼓相当。而上个月有10%的受访者预测会走强。值得注意的是，16%的受访者目前认为中国经济面临“硬着陆”，5月时则为9%。

　　全球基金经理对美国股市的资产配置改善，31%的受访者增持美股，月环比增加5个百分点。相反，国内投资者则转而看空美股。针对地区的调查中，36%的美国受访者预计美国经济在未来12个月会恶化。　□记者 黄继汇