周期性行业涨幅居前跌停潮消失 中报风险或已释放

　　焦点访谈

　　观点一：中报增长特别是三季度增长的个股可能会有业绩浪

　　观点二：后市仍是结构性行情“鸡犬升天”的盛景很难见到了

　　主持人：羊城晚报记者 陈道

　　嘉宾：国海证券首席投资顾问 钟精腾

　　天相投资首席策略分析师 仇彦英

　　经济增长放缓，周一两市惊现逾百股跌停，上证指数逼近年内最低的2132点，有观点指出这是中报风险释放或者说中报“地雷”引爆导致。昨日两市小幅反弹，表现较好的行业大多是周期性行业，如券商、地产、化工、煤炭等行业指数涨幅居前，有超跌反弹迹象，而前期强势的食品饮料、医药生物、农林牧渔和餐饮旅游均以绿盘报收。特别值得注意的是，像周一那样的跌停潮已经消失。随着中报业绩预告接近尾声，这股中报的“地雷风”是否解除？后市能否在2132点附近企稳回升？

　　股市供应风险未见改善

　　羊城晚报：发布中报业绩预告的公司中，预“忧”的比预“喜”的多，这反映了经济下滑现状，而且实际上股市对此已有预期。中报风险释放程度如何？

　　钟精腾：中报“业绩地雷”引爆得差不多了。接下来个股走势将进一步分化，中报业绩预告增长特别是预期三季度继续增长的个股，可能会有业绩浪出现。但这类个股数量比较有限，主要存在于产能释放的新兴产业中。而像医药以及白酒板块，股价普遍涨得很高。现在股市的尴尬在于：业绩不错的像银行股这样的大盘股，因资金紧缺炒不动，而小市值股票需要释放的不是中报风险，而是高估值风险。

　　仇彦英：股市持续下跌，不仅仅是中报风险。即使中报风险已经释放，但制约股市的其他风险依然存在。比如经济下滑风险，供给增加风险等。特别是，影响股价的关键因素是供求关系，现在供给源源不断，新股发行并未有任何减少。监管层的思路是只要有人买新股就照发。这种思路是有问题的。股市供应风险未见改善，也无法释放。

　　“放水”效应迟早体现

　　羊城晚报：很多分析称，经济在二季度触底，三季度会有回升。中央政府也表态促进投资合理增长。股市能否也跟随回升？

　　仇彦英：后市的问题是缺乏趋势性上涨动力，往往就是跌多了稳一下，反弹一下。但随着政策累加效应的显现，经济增长回到政府制定的目标内是可以预期的。政府只要加速一些大项目建设，经济增长马上就应该有所体现。投资拉动经济增长还是需要的。另外，已有的降存准和降息“放水”仍然不够，股市水位提升仍然有限，但利好效应在不断累积中。更何况市场预期政策还将继续“放水”，这有助股市企稳回升。但未来股市的行情仅仅是结构性行情，过去那种“鸡犬升天”的盛景很难见到了。应该选择在经济结构调整中的受益股票。

　　钟精腾：确实是有利好释放。比如降低存款准备金率，央行在一个月内两次降息等，但在熊市思维主导下，这些利好更增加了市场对经济悲观的预期。经济能否止住下滑，影响因素很多，股市分析师很难做出准确判断。至于股市，整体下跌空间不大，但股市扩容不止，大小非减持不断，流通市值不断增加，在没有很好赚钱效应很难吸引大规模新增资金的情况下，后市很难有什么像样行情，仅仅存在个股机会。

　　唐志顺 画 陈道