专家称整体上市或为阿里巴巴最佳选择

　　经历多年的明争暗斗之后，阿里巴巴集团前晚宣布成功回购雅虎手中持有的阿里巴巴集团股份的一半。此次从雅虎回购股份交易完成后，阿里巴巴集团管理层获更大控制权，预计未来对企业战略、业务体系的调整将更加激进。而且，阿里巴巴集团的整体上市计划迈出实质性步伐，最终上市有望在3~5年内实现。

　　管理层强化了控制权

　　互联网资深观察人士洪波评论说，阿里回购雅虎所持股权，很重要的意义就在于管理层强化了控制权，“这对于阿里未来的发展非常重要，两个外方股东现在的投票权不到50%，阿里管理团队对集团发展未来更有掌控力”。

　　根据公开消息，软银和雅虎的投票权降至50%以下。作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。

　　互联网专家吕本富评论说：“回购结束后，阿里巴巴可能会有更为长线的目标，按电子商务原本的规律去做公司长期的决策和规划”。互联网观察家刘兴亮表示，阿里会更专注于业务的整合与生态体系的建设。

　　易观分析师陈寿送则认为，估计接来下阿里会放手展开一系列工作，淘宝、天猫、一淘、聚划算等新模式也将重新整合与包装，“未来我国电商行业的发展和竞争都将与阿里的动作息息相关”。

　　整体上市或为最佳选择

　　作为本次回购交易的一部分，“在未来公司上市时，阿里巴巴集团有权优先购买雅虎剩余持有股份的50%”，显示出未来阿里集团整体上市的可能性，此前也有诸多传闻称集团内部已制定整体上市计划。今年6月份，阿里巴巴集团完成了对其B2B香港上市公司的私有化，其整体上市的障碍已不复存在。

　　为推进回购，阿里巴巴集团曾于2011年引入外资PE机构，此次回购则再次引入中投公司、国开金融、中信资本等机构，基于上述财务投资者未来退出变现需求，上市将是阿里巴巴集团未来必经之途；而几家新PE股东的国资背景，则更有利于阿里巴巴集团治理结构的多元化与正常化。

　　对于阿里巴巴集团选择整体上市还是分拆上市，ChinaVenture投中集团曾分析认为，分拆上市更利于实现公司价值最大化，但考虑到目前阿里巴巴集团新的CBBS体系对各个业务模块的整合，集团整体价值得以凸显，整体上市或成为最佳选择。

　　对于上市时间，投中集团高级分析师冯坡认为，目前阿里巴巴集团战略调整仍在进行当中，面对企业内部及竞争对手诸多挑战，阿里巴巴依然有转型失败的风险；且按照官方宣布消息，阿里巴巴集团目前仍有30亿美元现金在账，不存在融资压力。因此，预计其短期内不会启动上市。而考虑到其背后PE机构通行的投资周期，阿里巴巴集团最终上市有望在3~5年内实现。

　　记者 薛松