全球债市年均收益率超7% QDII首次直投海外债市

　　境内资本市场赚钱机会匮乏，海外债券市场却正值大热，11月首周，有近百亿美元涌入全球债券型基金。海外债市上演“吸金”热潮，国内避险资金也纷纷将目光投向海外债市，有基金公司开始推出直接投资海外债券的债券型QDII基金，基金专户产品亦远赴海外债市寻“金”。

　　据业内人士介绍，目前，境内外市场上，债券收益存在较大差异，海外债券蕴藏着较好的投资机会。历史数据显示，1988年~2011年期间，全球债券市场投资的年均收益率达7.11%。

　　全球债基“吸金”规模创新高

　　美国总统大选尘埃落定，市场焦点转向“财政悬崖”问题，海外资金纷纷涌向低风险资产以避险。

　　根据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最新报告，在11月首周，全球有99.7亿资金流入EPFR跟踪的债券型基金，较此前一周50亿美元的流入量增加了一倍，创下自2011年二季度以来的单周流入量新高，使得2012年迄今累计“吸金”额突破4000亿美元大关。

　　全球债券基金“吸金”规模不断创出纪录，国内避险资金也开始“出海”寻求海外债市投资机会。

　　根据公开信息，境内首只直接投资海外债券市场的债券型基金——华夏海外收益债券型基金近日已开始发行，主要投资于全球证券市场中具有良好流动性的固定收益类金融工具。

　　记者从鹏华基金官网查阅发现，鹏华基金和第三方基金销售机构展恒合作设计的鹏华基金-展恒-香港高收益债券资产管理计划已于本月起正式发行，投资起点为100万元。据悉，该计划将主投中国内地企业在香港发行的高收益债券。

　　中企海外债将提供超额收益

　　“与单一投资境内的基金相比，境内外市场的不同带来债券收益的较大差异，海外债券蕴藏着较好的投资机会。”华夏海外收益债券基金经理刘鲁旦表示。

　　首先，亚太地区信用债市场表现显著优于境内外股市，也强于境内债市。今年以来摩根大通亚洲债券指数涨幅已经超过12%。

　　其次，从海外信用债的收益率曲线来看，信用利差呈扩大趋势，投资价值凸现。

　　另外，和国内债券相比，中资企业在境外发行的债券一般收益率更高，也为海外债券投资带来良好的机会。如富力的公司债国内收益为5%左右，而其海外人民币债券收益超过11%，同一公司债的利差达到6个百分点。

　　鹏华基金国际业务部基金经理张钶表示，在全球货币宽松的低融资成本的情况下，固定收益产品仍然是较受欢迎的产品。现在投资级债券收益率不高，股票市场仍然处于震荡区间，而基于高收益债券的一些投资策略会更加流行，从而对高收益债券的价格有提升作用。

　　“从资金流的角度看，欧洲和国内的资金由于不同的原因，都会有一部分继续流入亚洲的高收益市场，同时美国的公募基金也对亚洲债券市场保持资金流入。这些因素对债券的价格都有长期提升作用。”张钶指出。

　　提醒：存在潜在汇率风险

　　从历史数据看，海外债券具备较好的长期投资价值。据统计，1988~2011年期间，全球债券市场投资的年均收益率达7.11%。

　　不过，与其他QDII基金一样，直投海外债券市场也存在潜在的汇率风险。进入四季度，人民币已屡创新高。

　　一位研究人士指出，按目前各家的产品方案来看，若投资者以人民币购买，人民币换成美元进场，如果人民币汇率继续走高，无疑对于收益率有着极大的影响。

　　对此，刘鲁旦认为，随着人民币兑美元汇率已涨至6.2元左右，人民币可以说进入了一个均衡区间，此时出海汇率风险已不大。

　　刘鲁旦透露，华夏海外收益债基将通过远期市场完全对冲汇率风险，比如其购买的美元债票息为6%，而当前美元兑人民币贬值预期在1.8%，则通过对冲操作最终收益将为7.8%。 (记者吴倩)