水泥制造行业需求显著改善

　　华东地区水泥价格已恢复到二季度初水平 但短期内难以继续上涨

　　昨日，水泥板块午后震荡走高，截至收盘，冀东水泥放量涨3.98%，巨龙管业涨4.96%，其他个股方面，西部建设、海螺水泥、金隅股份、秦岭水泥等涨幅超2%。

　　渤海证券日前发布的水泥行业月报指出，从最新的宏观和行业数据看，稳增长政策实施在数据层面出现较为明显的反应，广义和狭义基建投资出现明显改善，尤其体现在铁路基建投资层面，带动固定资产投资增速略有反弹。铁道部将2012年铁路基建投资目标由年初的4060亿元人民币上调至5160亿元；据此推算11~12月月度投资均值在771亿元，远超1~10月均值362亿元。

　　9月中下旬，水泥价格开始了久违的旺季反弹行情，价格提升后，不仅可以改善前三季度的盈利颓势，改善全年的业绩，也为2013年的行情奠定较好的基础，是高确定性因素。

　　银河证券报告认为，随着铁路投资的逐月增加，今年6300亿元的铁路固定资产投资额完成问题不大，四季度赶工期的到来也使得水泥需求开始有显著的改善。华东地区的水泥价格目前已经恢复到了二 季度初的水平。随着价格的不断提高，周边重庆和山东的低价水泥开始进入华东市场，加之华南广东英德的复产和小企业开始复窑等情况不断出现，使得短期内的供需关系有所恶化，价格难以继续上涨。但从中长期来看，银河证券认为明年的水泥供需关系将会较今年好转，主要是由于像华东、华北地区在供给端新增产能的减少和淘汰落后产能持续进行，使得在需求保持平稳增长的前提下，供需关系得以好转而为成功协同提供保障。

　　鉴于价格反弹力度较大的区域集中于华东、中南等4季度旺季区域，渤海证券建议阶段关注该区域的水泥公司，可关注海螺水泥、华新水泥、江西水泥等。银河证券则依次推荐海螺水泥、江西水泥、华新水泥和巢东股份。

　　(金霁)