美股创历史新高 货币泛滥或是主因

　　5日，市场焦点当然离不开美股，因为美股创出了历史新高，较金融海啸未爆发前高位14164点还高出89点。市场分析指美股升在于中国对保持今年经济增长于7﹒5%的承诺，以及美国服务业指数的改善，显示美国经济不受政府开支削减因素影响，并有机会于第一季经济表现较第四季优胜。不过如果观察欧元区，当地经济情况却差强人意，综合采购经理指数不单只在50点分水岭之下，显示区内经济持续收缩，2月份数字更较1月份要差，反映欧元区经济未见好转。事实上，中国表示维持今年经济于7﹒5%增长亦非什么好增长数字，只属一般增长。所以严格而言周二美股的突破若以上述市场因素作解释确是有点牵强。

　　论环球经济前景，笔者认为实不足以推高美股？但笔者相信美股的最大支持是因为钱太多而不值钱！

　　美国联储局现时每月在印制850亿美元钞票，这已是一个不少的数目。从日本央行行长黑田东彦及其副行长岩田规久在这两天的言论中，多少感觉到当这对日本央行新组合在3月19日上任后，将会加快印钞步伐。而根据日央行副行长近日所指，如印出来的钞票单用以购买日本国债也不能扭转日本通缩的问题，该行在政策上将会变得更加激进，会转向购海外债，实行把日本资金值接输出到全球去。

　　反观欧元区，现在市场估计爱尔兰及葡萄牙将最大机会向欧央行救援，需要欧央行启动其买债机制。如这方案真的要被启动，这样欧央行将大有道理印钞票。届时当美国、欧元区、日本等相继大印钞票，钱又何来值钱？资产价格如股市及商品等又何来不升？相信正是这些因素驱使了周二美股创新高的主因，也是澳元纽货币反弹的主因。

　　温灼培