金融地产分化 港股半年线处获支撑

　　美国2月份零售销售数据出人意料地乐观，美股延续着新高之旅，道指走出九连阳的强势格局，标普500指数距历史新高也仅一步之遥；内地A股在五连阴之后，周四企稳，但成交量的低迷显示出投资者对于后市的信心不足。港股市场在连续两日下挫之后，昨日早盘在触碰半年线之后获得支撑，香港银行上调按揭利率的消息令金融地产股走势分化，预计后市恒指仍将于23000点区域波动。

　　恒生指数昨日最终收报22619.18点，涨幅为0.28%；大市交投连续三个交易日放大，共成交831亿港元。中资股跑赢大市，国企指数与红筹指数分别上涨0.58%和0.4%。由于昨日H股市场表现强于内地A股，恒生AH股溢价指数在连续两日反弹之后，微跌0.19%至102.44点。此外，衡量港股避险情绪的指标恒指波幅指数周四大幅下挫4.65%，显示在股指连续走低并触碰半年线之后，市场风险偏好有所升温。

　　汇丰银行、渣打银行、恒生银行相继宣布基于香港金管局将新按揭贷款风险权重从10%提高至15%的要求，上调按揭利率25个基点。受此消息影响，香港本地地产股全线重挫，恒基地产、新鸿基地产跌幅均超过3%，位居恒指成分股跌幅榜前两位。

　　从各大行发布的报告来看，基本上对本地地产股的后市持两种观点：一种认为由于此次上调按揭利率仅适用于新按揭贷款，对于香港楼市及地产股的负面打击有限。

　　另一种观点则认为尽管升息幅度较小，但已从根本上动摇了香港楼市强势的基础，地产股回落的风险较高。杰富瑞投资银行表示，上调按息对房地产市场产生了重大的影响并令风险加剧，在供应增加并且需求萎缩的情况下，该行预计地产商将进一步降价，房价可能加速回调。大华继显也认为，虽然按揭利率仅小幅调整，但这可能意味着按揭利率走势的逆转。低融资成本和持房盈利是推动香港房价不断上涨的动力，但按揭利率与净租赁收益率不足3%的差额正在消失，这也表明香港利率或提前于美国上升，除非地价快速下跌，否则发展商的利润率将收窄。

　　与地产股的弱势相比，受到升息消息刺激，银行股多数走强，恒生银行与中银香港股价涨幅接近2%。花旗估计，若以加息25个基点计，中银香港、恒生银行及东亚银行的净利息收入可提升1.9%、2.1%及0.7%。

　　展望港股后市，预计仍将面临外强内弱的环境，强劲的经济数据进一步增强美元资产的吸引力，美股与美元或现同向上涨的格局；而内地A股短线颓势或难以扭转，资金面与政策面将继续施压。在此背景下，港股将呈现区间震荡的走势，半年线及22000点水平将构成较强支撑，而上方阻力或于23500点一线。香港智信社