利空因素叠加 A股四月行情堪忧

　　受禽流感影响，香港恒生指数上周五大跌2.73%，创8个月来最大单日跌幅。 CFP供图

　　清明节假期期间，禽流感疫情成为热点话题。节后开市，禽流感事件将给市场带来什么影响？四月行情前景如何？投资者应该怎样操作？记者请来招商证券高级投资顾问徐传豹、信和投资总监关铁良和兴业证券深圳首席投资顾问叶小军进行访谈。

　　禽流感疫情不利航空股

　　记者：在假期休市期间，上海等地陆续发现新增禽流感病例。这对股市影响有多大？

　　徐传豹：禽流感事件直接影响家禽产业链，间接影响经济面。由于十年前的非典事件，投资者心有余悸，心理上的影响比较大。本来大盘已处于向下趋势，投资者担忧的是这会促成大盘由量变走向质变，造成指数向下突破大跌。

　　关铁良：单就禽流感这个事件而言，对股市影响不会太大。经过非典之后，国家的应对能力、应急机制等都已经有了相当大的提高，从疫情的严重程度来看，也远不能与非典相比。

　　叶小军：从疫情的严重性来看影响应该不是很大。但在上周五的香港市场，投资者还比较恐慌，估计本周一A股将出现低开。

　　记者：除医药板块受益明显外，航空、饲料、旅游等板块被认为是大利空，甚至有人说会“集体跌停”，这种局面有可能出现吗？

　　徐传豹：家禽业上下游会受影响比较大，航空、旅游、消费会受影响，但集体跌停可能性比较小。疫情对生物医药、疫苗、消毒水和口罩等行业为利好。

　　关铁良：饲料业影响将最严重，航空消费等不会集体跌停。从假期情况来看，航空业基本不受什么影响，客流保持正常，街上也没有出现很多人戴口罩，说明没有那么恐慌，对无实质影响的概念股不宜过于追高。

　　叶小军：2003年受非典影响最大的是航空股。上周港股和欧美股市的航空股已大跌，这应是短暂影响，巨幅下跌的概率比较小。

　　做空机制放大指数波动

　　记者：现在市场做空的手段比较丰富，通过做空获利的人也越来越多，这会不会放大利空消息的影响？

　　徐传豹：国五条出来的时候，“招商保利万科金地”四大地产股一起跌停。银监会消息出来后，兴业银行跌停，这种情况在以前可能不会出现。随着转融券、股指期货等做空手段被运用，以前下跌时只有亏和不亏的区别，现在又多了一个做空赚钱。越来越多的人从做空中尝到甜头，这当然会放大做空的力量。

　　关铁良：现在可做空指数也可以做空个股，当然会利用消息和投资者的恐慌心理来赚钱。

　　叶小军：我感觉现在市场的玩法已越来越不适应老的投资者。做空的手段、渠道和参与人数越来越多，使市场更加复杂和难做。

　　记者：实际上在禽流感事件出来之前，地产股、银行股已下跌，近期市场可谓“坏消息多，好消息少”，这也造成股市从春节后一路下跌。

　　徐传豹：禽流感对市场的影响可谓“不是一个人在战斗”。从地产到银行，到IPO重启，到国际形势和国际市场，多个利空因素一直困扰着大盘，产生叠加效应。这也就是一些投资者所担心的。

　　关铁良：从二季度的展望来看，不确定的因素确实比较多，如IPO会否重启、经济也看不到超预期好转的信号，调控政策的落实也处于真空期和观察期。

　　叶小军：从消息面上近期确实看不到任何上涨的逻辑，当然大的利空短期内应该也不会有，但前一阶段的利空消息并没有得到充分消化。

　　在空头市场要控制风险

　　记者：IPO消息一直未明朗化，如果重启影响有多大？

　　徐传豹：当然会有很大的打击。除IPO外，国债期货也将推出，这些都会对资金造成分流。但从长远看，IPO发行肯定要重启，只是时间问题，因为不重启股市就失去融资功能。

　　关铁良：肯定会跌，不要说推出，一有风吹草动都会跌。

　　叶小军：节前中小板和创业板跌幅较大，其中一个原因就是受IPO消息的影响。一方面会造成供应加大，资金紧张，本来股市就无法吸引到更多的新增资金；另一方面如果批量上市的话，对现在的高估值品种，如创业板会有较大打击。

　　记者：如何判断后市走势？投资者应该怎么操作？

　　徐传豹：预测后市太难，还是要顺势而为，上涨看阻力，下跌看支撑。总体来讲，四月份年报季报将全部披露完，创业板或现大跌，大盘不容乐观。在空头市场就要顺势做空，用对冲和降低仓位来控制风险，建议投资者可以考虑买入固定收益产品，如货币基金、债券等，回避风险。

　　关铁良：如果没有进一步的变化，禽流感只会有短期影响，大盘后市还是会延续固有的震荡下行走势，沪指或会在年线附近进行争夺，未来整个二季度都相对看淡。不确定因素很多，市场缺乏明确的热点板块，缺乏趋势性机会，建议投资者最好空仓以等待机会。

　　叶小军：经过前期时间下跌，市场资金预期明显已变差。投资者应该以控制风险为主，在市场看不清的时候最好保持观望。■ 深圳特区报记者 林彦龙