禽流感来袭 A股二季度仍有下行空间

　　上周A股市场延续弱势调整格局，沪市更是连续三个交易日连续下跌。而清明小长假期间突发的禽流感疫情，无疑又将给市场带来不利影响。而欧美股市也是跌声一片，标普500指数创3个月来最大单周跌幅，香港恒指三个交易日重挫572点，而这无疑也给市场增加了调整压力。短期内A股继续弱势调整的可能性较大，投资者谨慎观望为宜，对于受到禽流感影响较大的航空、旅游等板块更是要坚决回避。

　　禽流感利空三大板块

　　禽流感疫情是目前社会各界最为关注的新闻事件，不断出现的禽流感病例让大家的担忧情绪有所升温，这对A股市场无疑也是不利的。而从具体板块来看，最直接的受害者莫过于家禽养殖业，相关上市公司股价在今天估计会出现下跌。其次就是航空股。由于担忧禽流感扩散的影响，航空股遭到大幅抛售，中国国航港股下跌9.84%。由于目前禽流感疫情集中爆发在长三角地区，总部在上海的东方航空在美股和港股双双遭遇重创，其中港股下跌8.28%，美股下跌6.71%。此外，南方航空港股跌幅8.51%，美股也下跌超过7%。另外港股方面，首都机场跌幅近6%，国泰航空跌4%，美兰机场跌4.83%。此外可能受到波及的还有旅游酒店业。春季本来是旅游高峰季节，如果疫情进一步扩散，旅游酒店肯定也会有不好的影响。

　　除了疫情对行情的不利影响外，消息面上其他利空消息也有不少。北京二套房贷提高到7成，房地产调控政策可能会进一步加强，将打压地产股走势。欧美股市在上周同样表现不佳，由于美国3月非农就业人数远逊预期，美股上周五全线下跌，全周道指下跌0.1%。纳指下跌2%，为2012年11月9日以来最大单周跌幅。标普500指数下跌1%，为2012年12月底以来最大单周跌幅。欧股在上周五大幅下跌，收盘创下一个多月以来新低，跌幅为去年10月以来最大，欧股风向标泛欧斯托克600指数下跌1.6%，创下一个多月以来新低，该指数全周累计下跌2.3%。与A股联系最为紧密的港股在上周同样出现了大跌，短短三个交易日内下挫了572点，外围股市的弱势也将对A股造成不利影响，因此短线看A股将延续调整走势。

　　二季度仍有下行空间

　　A股最近的弱势表现也让机构对二季度行情变得悲观起来。与去年底对本轮反弹和一季度行情的乐观判断正好相反，机构对二季度行情总体谨慎甚至悲观。中信证券的观点比较有代表性：他们认为当前投资者对经济复苏的预期、对政策的预期和对宽松流动性的预期都在回归中性。三大预期回归中性，在此背景下，市场出现箱体震荡格局的概率最大，上证指数将在2150点至2500点区间运行。总体看，二季度如果有阶段性机会，也是跌出来的短期机会。

　　兴业证券以“改革阵痛期来临”命名近期投资策略的标题。多数券商认为在多重不利因素影响下，二季度经济维持弱复苏的概率更大。在稳增长的同时，央行强调了控通胀和防风险，货币政策基调转向中性，2013年M2预期增长目标拟定为13%左右，规范影子银行融资的序幕已经拉开，投资在货币刺激下大幅上升的可能性较小；平安证券认为流动性最宽松的阶段已经过去。对于银行理财产品的监管措施的出台，中金公司分析认为这不会造成社会融资总量大幅下滑，但对于股市而言，这一政策除了打击了短期市场情绪外，更重要的风险在于其可能使得2季度中后期，随着新开工和理财信托债券等融资高峰的到来，股市的资金面压力将会显著上升，从而压制市场上行空间。

　　控制好仓位短线观望

　　中国证券投资者保护基金日前披露，上周证券市场交易结算资金银证转账净流出505亿元。前一周(3月25日-29日)，沪深两市新增A股开户数为18.8万户，再创一年以来新高。期末持仓A股账户数约5489.33万户，较前一周增加了5.22万户。与之形成鲜明对照的是，同期，A股交易结算保证金净流出550亿元。前一周周五(3月29日)，A股交易结算资金余额为5746亿元，比前一周大幅减少842亿元，而之前一周结算资金净流出156亿元，显示出有资金从二级市场抽逃，这是两市成交量持续萎缩的一个重要原因。如果没有大量增量资金的介入，大盘很难再次出现类似于1949点的趋势性上涨行情。

　　无论从消息面还是资金面来看，A股短期内下跌的概率都要超过上涨的概率，因此短期保持观望是一个不错的选择。考虑到权重股尤其是金融股在前期已经出现了比较大幅度的调整，再度大幅杀跌的空间并不大，因此持有这些股票的投资者可以再观察看看，而对于持有前期强势股的投资者而言，短线要注意强势股补跌的风险，毕竟上周已经有不少强势股出现了补跌，在大盘弱势的格局下个股补跌的风险很大，因此一定要提防这类股票的补跌。总体而言仓位一定要控制好，尽量保持轻仓观望，等待市场调整到位后再入场不迟。　　□本报记者 刘伟