A股贫富分化 10公司去年净利累计过万亿占56%

2013年首季上市公司谨慎经营投入较少 消费企业可能持续增长

　　根据交易所要求，27日为A股上市公司年报和季报的最后披露日期。从财务数据来看，2012年上市公司业绩表现尴尬，虽然上市银行纷纷录得稳定增长，但总体净利润出现零增长，营业利润同比甚至下降。不过，今年一季度业绩稍有好转，同比增长在一成左右。另外，上市公司严重贫富分化，前十大公司掌控56%左右的财富。

　　年报净利零增长 季报增一成

　　国家统计局初步核算，2012年全年国内生产总值GDP超过50万亿，按可比价格计算，同比增长7.8%。不过，作为微观经济体的A股上市公司业绩却没有达到此标准。数据显示，在目前已经公布年报的公司中，净利润虽然接近2万亿元，但同比几乎零增长。而一季报稍有好转，同比增幅在10%左右。

　　截至记者发稿时，已经披露年报的上市公司达到2363家，合计实现营业收入23.59万亿元，增长8%；营业利润合计2.51亿元，同比减少0.09%。归属于上市公司股东净利润为1.92万亿元，增长0.59%。

　　虽然还有超过100家公司尚未公布年报，但由于大盘蓝筹全部披露，整体业绩也基本定型。不过，记者对比发现，2012年上市公司业绩能保持零增长，已经得益于16家上市银行的“优异表现”。如果剔除上市银行，已经发布年报的公司营业总收入、营业利润和归属于上市公司股东净利润分别增长7.07%、-14.49%和-13.57%。

　　可喜的是，虽然去年年报不佳，但今年一季报表现相对较好，整体增幅在10%左右。在目前已经披露的一季报中，营业收入同比增长7.21%，但营业利润同比增幅为10.80%，归属于上市公司股东净利润也增厚了10.34%。

　　申银万国分析师陈建翔表示，实际上，从去年年底起上市公司盈利能力就有所好转，其中，四季度A股制造业单季度毛利率为18.15%，较同口径上市公司单季度毛利率提升了0.4%。而从行业看，盈利能力改善较为明显的有橡胶、钢铁、计算机、通信设备、医药生物和水泥等。

　　A股贫富分化

　　值得注意的是，在接近2万亿元庞大的净利润池子中，上市公司业绩分化明显，其中，10家最富有的上市公司累计净利润超过万亿元，占比为56%，同比增加6个百分点。而这10家公司在上市公司数量中占比只有0.4%左右。而且7家公司为银行。

　　与2011年相比，工商银行和建设银行稳居冠军和亚军席位，农业银行上升两位挤进前三，而中国银行排名不变依旧位列第四。这也就意味着，国有四大行成功占据排行榜前四名。

　　2012年有近200家上市公司亏损，累计亏损额度为931.32亿元，前十大亏损王均为国企，其中*ST远洋、中国铝业、中国中冶、*ST鞍钢、*ST锌业和*ST二重为央企，去年分别亏损了95.59亿元、82.34亿元、69.52亿元、41.57亿元、34.83亿元和28.8亿元。

　　由于证监会要求上市公司明确分红回报，上市公司现金分红力度不断加大。统计显示，截至昨日记者发稿，沪深两市1722家公司分配方案，已超过2011年全年的1613家。累计派现总额达到6118.80亿元，也超过2011年上市公司现金分红总额6044.92亿元。

　　首季企业现金流不紧张

　　一季度财务报表还反映出了企业经营的其他特点。对于上市公司来说，1~2季度是生产投入期，现金流一般比较紧张，但2013年的一季度，由于市场并不景气，多数公司谨慎经营、投入较少，其现金流的紧张状况较之往年同期反而有所缓解。

　　比如地产龙头招商地产(000024)，一季度的每股现金为0.46元；又比如说消费板块的银座股份，一季度的每股现金达到了0.1322元。此现状有利有弊，有利于规避市场风险、稳步发展，但也说明经营前景不佳、盈利能力与效率或将下降。

　　除此之外，由于经营态度谨慎，上市公司的资产负债率并没有太大的波动，多数企业的资产负债率稳定在30%~65%的区间。与之关联，长期负债、应收账款等数据也没有特别大的变化。

　　中投证券的陈伟元分析一季度报表后认为：中报到年报时间，各企业的业绩分化将进一步加剧。对比地产、银行板块的政策不确定性，消费板块的回暖前景却可能会比较明显。从一季度报表来看，多数消费企业净利润同比提升，抵抗住了市场不景气的不利影响，随着消费者对于“通货膨胀”前景的担忧，未来时间里，该类企业的产品需求可能会持续增长，业绩稳步走高。

　　除此外，煤炭、有色金属价格虽然持续走跌，但连续暴跌之后，距离底部已经不远，下半年应是筑底回暖期，可关注抄底机遇。