汇金连续增持护盘意切 此轮增持效果有待市场检验

　　经历“端午劫”后的持续疲软后，上周五“汇金增持”的好消息还是未能抵挡市场对于经济前景、流动性偏紧的担忧，沪深股指昨天高开后震荡走低，双双以微跌收盘。昨天晚间，工、农、中、建四大行也均发布公告获得中央汇金投资有限责任公司增持，其中增持工行1932万股A股，增持农行4293.49万股，增持中行1847万股，增持建行2449万股。汇金还表示拟在未来6个月继续增持股份。

　　多数机构认为，此轮增持效果有待市场检验。眼下市场结构日益复杂，此番出手很难起到以往立竿见影、扭转大盘弱势的效果，不过有助于稳定市场信心。

　　汇金出手增持金融蓝筹

　　上周五晚间，光大银行和新华保险曾双双发出公告称，接到控股股东汇金公司通知，获得不同比例的增持。光大银行方面称，汇金公司于6月14日通过上交所交易系统买入方式增持公司A股股份22046246股，本次增持后，汇金公司持股19580382099股，约占总股本的48.42%。而新华保险同步公告，汇金公司于6月13日通过上交所交易系统买入方式增持206.05万股，增持后持有新华保险A股股份9.76亿股，约占总股本的31.29%。汇金同样表示拟在未来6个月继续增持股份。

　　从历史上的情况来看，汇金公司往往选择在大盘低迷之际，出手增持金融大蓝筹，以稳定市场信心。2008年9月19日，当时沪指徘徊在1900点附近，汇金宣布出手买入银行股后，当日指数上涨9.5%，几乎所有股票涨停，随后上证指数摸高到2300点。汇金最近一次增持是2012年10月10日，其宣布为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。

　　从昨天市场的表现看，光大银行上涨2.05%，新华保险更是大涨超过5%。但与此同时，其它金融蓝筹股却依旧表现平平，尤其是银行板块中，宁波银行、建设银行、农业银行下跌都超过1%。与主板表现形成对比的是，创业板指数昨天继续逆势走高，但涨幅较前一交易日明显收窄。

　　对此，业内机构普遍认为，前期屡屡强势的中小市值股票目前需要经历技术回调，但大市值股票却受困于基本面、资金面，难以实现接棒，完成大盘的风格转换，而汇金的增持也很难发挥直接拉动大蓝筹的作用，因此股指短期或仍难以摆脱弱势震荡格局。

　　“钱荒”预期困扰市场

　　事实上，近期除了低于市场预期的经济数据之外，“流动性偏紧”的担忧也一直在困扰着A股市场。

　　继6月6日中国农业发展银行大型的6月期金融债惨现“流标”后，财政部上周五招标的273天期(9月期)贴现国债同样未能招满，最后惨遭流标，150亿的计划发行额，实际仅完成95.3亿元。与此同时，面对超预期的“钱荒”，多只债券纷纷采取了缩减发行规模或延迟发行的方式。

　　5月中旬以来，货币市场流动性不断收紧，进入6月资金面的收紧更令不少机构措手不及。截至上周五收盘，上海银行间同业拆放利率(Shibor)维持高位，各项短期品种均徘徊在7%上下，端午节前隔夜利率一度飙升至9.58%的历史新高。至此，本轮资金紧张阶段持续了将近1个月。

　　不过，这种情况并不意味着货币政策有望松动。摩根大通中国首席经济学家朱海斌指出，尽管央行的官方政策表达是坚持稳健(或中性)货币政策，但从整体上看，过去一或两个季度信贷对经济的支持力度较小，尤其是在一季度社会融资总量创历史新高的情况下。鉴于信贷增长对GDP的影响一般会滞后，通常为2-3个季度，央行可能会更加审慎地对待进一步放松政策。

　　多数机构认为，近期由于财政周期、监管周期、央行释放流动性操作低于预期等因素的叠加，造成流动性持续偏紧，预计本轮流动性紧张势头将持续至7月初。兴业全球基金近期发布策略报告称，无论是货币政策还是市场流动性都可能面临适度从紧的态势，在此背景下，未来1至2个月A股市场震荡调整的风险开始加大，尤其是前期涨幅较大的创业板和中小市值股票。 本报记者 唐玮婕