A股半年跌幅列全球倒数第三

赵乃育 画

　　●观点一：下半年缺乏系统性指数行情，成长性好标的继续脱颖而出

　　●观点二：预期利好将会陆续出台，因此“七翻身”可能性仍然存在

　　2010年之后历年的年中和年终盘点，A股市场表现往往令人失望，“熊冠”、“倒数”等字眼被屡屡提及，2013年上半年，A股以12.78%的跌幅名列全球主要股指倒数第三，不过今年上半年创业板指大涨41.74%，勉强为市场保留了一定的赚钱效应。下半年来看，多数券商策略仍偏谨慎，认为市场缺乏系统性机会。

　　上半年A股跌幅列倒数第三

　　截至上周五，A股市场已走完上半年行情，沪指最高摸2444点，最低触1849点，上周五收报1979点，半年跌幅为12.78%。深成指收报7694.47点，半年跌幅为15.60%。两市跌幅主要来自刚刚过去的6月份，沪指上月跌幅达到13.97%，深成指跌幅则达16.89%。这也意味着自2010年以来，A股年中盘点屡屡排名全球主要股市末尾的状况再次延续。从全球主要市场指数看，今年以来，只有巴西IBOVESPA指数(-22.61%)和俄罗斯RTS指数(-17.41%)的累计跌幅要大于沪综指和深成指。

　　从世界主要股指表现来看，美国道琼斯指数在上半年迭创历史新高，半年涨幅高达14.65%；法国CAC40指数、德国DAX指数、英国富时100指数分别在上半年上涨了3.3%、4.97%、5.86%。亚洲方面，由于日央行“注水”，日经225指数在半年之内飙升了31.57%。

　　由于大盘的滑落，A股市场的总市值也从年初的24.52万亿元降到目前21.07万亿元，较年初缩水了3.45万亿元。与市值同步缩水的是投资者的财富，凤凰财经所做的调查显示，上半年近八成A股投资者亏损，盈利的不足6%。对于下半年的走势，超六成的投资者看低A股底部到1664点，相较于现在大盘的点位还要跌去15%，可见投资者对后市信心极度不足。

　　多数机构对下半年走势谨慎

　　下半年来看，多数机构倾向谨慎。方正证券认为，下半年A股市场仍缺乏系统性指数行情，基于流动性的弹性和估值皆不可凭，主要应关注确定性的盈利能力、成长和政策红利带来的投资机会，“大盘每一次潮起潮落，真正成长性好的标的继续脱颖而出，伪成长性标的在大盘退潮中裸游，并一蹶不振，强周期性行业仅存波段性机会，有的甚至不断创新低”。

　　广发证券2013年下半年策略会同样传达谨慎声音。广发证券认为，结合海外经验和国内特征，A股的波动区间和估值中枢确实可能长期下移，“但这个过程中，仍然存在两种机会”。从行业上来看，广发证券认为拉动周期“量升价跌”的最核心因素来自于房地产新开工的恢复，因此建议关注地产投资产业链，尤其是中游产业。而从长期来看，可布局一些盈利结构性改善的行业，如医药、TMT、农业、油气开采等，“这些行业的盈利有望在未来A股整体ROE中枢下降的过程中逆势上升”。

　　财通证券分析师陈健认为，在“稳增长、调结构、促转型、惠民生”基调下，国内流动性的增加速度已进入下行通道。因此，负面因素依然没有得到根本性化解，但短期内得到缓解，再加上前期快速下跌，需要有个技术性修复的过程。同时，监管层表示，将采取综合措施提振市场信心，如外汇局加快审批QFII、RQFII额度，预期利好将会陆续出台，因此“七翻身”的可能性仍然存在。羊城晚报记者 吴海飞