上周融资盘减持逾百亿元

　　上周两融市场一片萧瑟，至上周五两市融资余额约为2186亿元，较前周五大幅减少110亿元，减幅约为5%。在跌势最凌厉的上周一、上周二中，受制于资产负债比大幅下滑，融资盘分别平仓25亿元和50亿元，上周三、上周四继续平仓18亿元、17亿元。

　　上周融资与偿还额合计约为1251亿元，较前周增加25%，显示操作频率大幅增加。融资与偿还比约为0.83，是去年10月以来的最低水平，平仓还款、减债去杠杆的操作成为主流。上周五融券余额约为38亿元，较前周增加8亿元，在上周二大盘急跌之际，融券盘曾大幅获利平仓，减少至25.5亿元，接近去年1949点时的水平，但在后半周反弹之际，融券盘逐日增仓，上周五相对增仓幅度较大，显示空头对后市继续看淡。

　　在过去三期栏目中，本栏建议融资盘去杠杆，保持较低仓位，着重指出“融资盘操作本质是一种因应趋势的资金管理手段，强势则满仓加融资放大盈利，转弱则应急速去杠杆把仓位降到足够低，回避双重损失的风险，尤其不能在确认下跌趋势时继续将融资摊平”。

　　银行板块上周跌2.2%，跌幅小于大盘，工行受淡马锡增持H股的消息刺激，涨6.32%，但板块融资盘流出24亿元，创历史新高，流出最多的是浦发银行4.72亿元，平安银行4.7亿元。兴业银行3.28亿元。板块融券盘增加1.04亿，最多的是招商银行0.56亿元，兴业银行0.33亿元。银行板块前周末整体融资余额为290亿元，占两市比重为12.6%，但上周减持金额占两市比重为22%。

　　后市研判：资金面仍相对偏紧，逐步向实体传导，市场仍在弱势调整趋势中，建议继续保持较低仓位。

　　（海通证券广州东风西路营业部）