大盘涨不动源于三大因素

　　5月30日以来沪深两市出现了比较大幅度的下跌，上证综指最大跌幅达到485点，这也让A股上半年走势再次排名全球前三熊。纵观市场的表现，国际资本市场的下跌是一方面的原因，而A股本身内部的一些基因扮演了更重要的角色，熟悉这些因素有利于更深刻地剖析市场。

　　第一，经济因素。从这几个月的经济数据来看，一是PPI敞口增大，与此同时PMI也下滑至荣枯线的边缘，CPI则在6月份不适时地出现回升。现在经济面临几重压力，一方面是来自于资源行业的去库存压力，钢铁和煤炭等行业仍然处在艰难的去库存过程当中，钢铁行业甚至还出现了逆势产能扩张的现象，这又增加了复苏的难度。而现在的经济形势已经不允许用货币手段来扶持，关键是要等待市场自行疗伤。

　　第二，扩容因素。从年初到现在，市场的扩容步伐并没有停止。从上市公司的定向增发融资，到新三板的推出，然后到新股发行制度改革征求意见以及国债期货获批，分流资金的行动没有因IPO的停止而停滞，而且其中一些未落实的因素在将来还会陆陆续续影响市场，这对大盘来说是最大的不利。

　　第三，资金面。从绝对的货币流通量来看我国已经接近100万亿，这一数值是全球之最，广义上说我们并不缺钱。不过过去的市场运行机制不畅导致货币堆积在存款以及地产等少数方向，可以说现在某些方面的资金面不足不是钱不够，而是货币流通不畅造成的。

　　总体而言，剖析现在市场的种种问题并不意味着绝对的看空，而是为了站在了解问题根基的基础上去看市场。不可否认的是，历史上我们曾经经历过多次的转型，每次转型都带来了后期的大机会，这次也不会例外。周科竞