三大原因致光大证券异常交易未停市

　　针对市场关注的“光大证券8·16事件”，上海证券交易所昨日通过官方微博平台召开媒体通气会，上交所新闻发言人详解当日光大异常交易后未停市原因等市场关注的热点问题，并表示光大证券当日误买入股票未有减持行为，包括卖出股票，或将股票申购成ETF份额并卖出等变相减持行为。这也是上交所首次举行网上新闻发布会。

　　未采取临时停市措施

　　主要有三方面因素

　　对于异常事件发生后为何未采取临时停市措施，上交所表示，未采取临时停市措施，主要出于三方面因素考虑，因光大证券异动交易而停市的法律依据不充分，且异动时间较短，市场必要性并不突出，同时参考了境外市场在类似情况下很少启用临时停市措施这一通行做法。比如，2005年12月8日日本东京交易所市场的瑞穗事件、2012年5月18日美国纳斯达克市场的脸谱事件、2012年8月1日美国纽交所市场的骑士资本事件及2013年8月20日的高盛事件等，相关交易所均未实施临时停市。上交所指出，我国资本市场建立以来，临时停市措施很少运用。在2007年2月27日大盘最大跌幅达到8.84%、2008年4月24日大盘最大涨幅达到9.60%、2013年6月25日大盘最大跌幅达到5.74%时，均未临时停市。2008年5月12日汶川发生重大地震当日，也未采取临时停市措施。

　　保护中小投资者权益

　　抓紧研究论证“T+0”机制

　　光大证券异常交易发生后，上交所没有采取主动发布提示性公告的方式进行处置，特别是在8月20日高盛错单事件发生后，对比纽交所发出警示公告的做法，投资者心中难免产生疑问。上交所昨日对此回应称，上交所表示短时间内无法判断光大证券真实意图。 由于对订单数量错误的异常交易，交易所在短时间内难以判断是否为其真实交易意愿或“乌龙指”操作，因此对于错量型“乌龙指”交易，相关交易所通常不作特别公告。此外，光大证券订单符合交易规则，光大证券虽然在极短时间内报送了大量订单，但每一笔订单都符合交易规则的规定。因此，当日成交有效。

　　上交所最后指出，“光大证券8·16事件”发生后，从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度，有必要进一步抓紧研究论证股票“T+0”交易制度。对于市场关注的光大证券误买入股票如何处理的问题，上交所表示，截至8月23日收盘，光大证券相关账户未有减持行为，包括卖出股票，或将股票申购成ETF份额并卖出等变相减持行为。本报记者 刘泰山

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　　缘何不进行前端控制？

　　上交所新闻发言人解释说，从境外经验看，几乎所有交易所都不对证券交易进行前端控制，只严格要求市场参与人在交收日(通常为T＋3日)承担交收责任，违者事后追究。

　　这位发言人同时表示，虽然上交所市场监察系统具有相关交易预警指标，能够及时发现异常交易，但只能进入事后处置环节，无法进行有效预防。上交所将在监管机构统筹组织下，积极研究完善相关风险的前端防控制度和措施，切实保障交易安全、维护市场稳定。

　　缘何未建立“熔断”机制？

　　熔断机制是指当股市大盘或个股波动超过预先设定的标准时，触发交易中断或暂停的机制。目前部分欧美市场采用这一机制，主要目的是给予市场一个冷静期，防止市场或某一产品非理性大幅波动，以维护市场的稳定。

　　上交所新闻发言人表示，我国证券交易目前没有建立熔断机制，但实行价格涨跌幅限制制度，且股票交易中每一笔限价申报均有“价格笼子”(与当前市价相比的价格变化幅度限制)，有利于防止明显的价格错单，一定程度上也可以发挥防止暴涨暴跌、维护市场稳定的作用。据新华社