内地因素支撑港股延续强势

　　从最近一段时间全球股市的表现来看，美联储逐步缩减量化宽松规模预期给市场带来的影响是持续性的，而地缘局势的日趋紧张，则激化了投资者的避险需求。中国内地的经济数据结果还算理想，极大程度上缓解了投资者的悲观情绪，同时也给A股及香港市场中的H股带来支撑。港股市场最近几个交易日的表现不错，随着投资者热情的恢复，股指也呈现连续上扬的态势，但从市场的整体运行状态来看，由于外围形势的不确定因素较多，乐观走势恐怕也难以持续。港股3日早盘继续高开，盘中最高触及22457点水平，最终收报22395点，升219.24点，涨幅为0.99%，成交569.4亿港元。

　　从盘面情况看，港股依然延续了近几个交易日的整体格局，H股受到内地经济数据及A股走强的带动而受到追捧，相比较而言，香港本地股则由于欧美市场的疲软以及投资者对于香港房市泡沫风险的担忧而受到冷落。具体而言，国企指数3日涨幅达到1.95%，其中，金融及强周期的资源类板块处于领涨地位，恒生H股金融业指数、恒生原材料业指数及能源业指数涨幅分别达到2.01%、2.22%和1.37%。H股的相对强势也令恒生AH股溢价指数再度逼近100点大关，下跌0.8%至100.9点。而在本地股方面，公用股及地产股的表现依然疲弱，恒生公用事业指数及地产类指数分别仅上涨0.49%和0.56%，美国债收益率的趋势性走高以及香港房市泡沫风险是市场看淡上述两个行业的主因。

　　展望后市，美联储量化宽松的退出步伐依然对港股起到决定性作用，因为这将决定着国际资金的流向。退出对于美国经济而言，其实影响并不会太大，充其量也只是在短时间内会造成经济的暂时疲软。毕竟，在经历了长时间的政策支持之后，美国经济自身的增长动力已经得到了一定水平的恢复，政策的辅助效应也已经减退了很多，继续坚持量化宽松反倒可能会引起经济更多的不适。投资者目前所担忧的问题主要还是在量化宽松规模缩减之后，随后而来的将会是政策上的紧缩，这一预期给投资者的影响可能更明显。其实从美国经济的现状以及美联储的态度来看，货币政策在短时间内很难会出现收紧，除非就业市场以及其他的经济活动都已经恢复到一个更理想的水平。除了美国因素外，内地因素或将对港股起到一定的支撑作用，最新公布的一系列经济数据结果都还不错，令投资者对中国经济未来的悲观看法有所改善，缓解了A股市场上面临的压力。

　　港股市场最近几个交易日表现不俗，中国内地经济的乐观发展状态，给港股带来较明显的上升动力。两地经济联动性增强，内地经济的回暖必然会带动香港经济持续向好，而且香港在国际金融市场上的位置较为特殊，担负着连系内地和国际的重任，内地或者外围市场有任何的变化都会直接从香港市场上反映出来。欧美市场的回暖，有更多的原因是在以中国为首的新兴市场经济呈现出疲软状态之后，不少的游资都出现向欧美流动的迹象，香港市场上的流动性下降，而欧美市场则出现持续性的走高，而且这种趋势在短时间内并不会马上停止。

　　恒生指数连续四个交易日向上，重返250天线水平之后继续攀升，RSI技术指标也重新回升至50水平之上，但从整体走势来看，还是有较明显的底背离迹象，因此短期内，虽然外围的利空因素都正在被市场逐步消化，投资者紧张情绪也有所缓和，但是港股却未必能有持续乐观表现。□香港汇丰环球资本市场 陈其志