贵州茅台获大股东火速增援 机构分歧加大

　　9月2日贵州茅台(600519)遭遇史上最大单日跌幅，隔天公司大股东随即出手增持。今日公告显示，茅台集团于9月3日通过上交所交易系统增持公司股份40.68万股，占公司总股本的0.039%。本次增持后，茅台集团持有贵州茅台6.421亿股，占公司总股本的61.85%。

　　业绩欠佳 大股东火速增援

　　8月31日，贵州茅台公布2013年半年报，个位数的业绩增速引发市场恐慌，9月2日上午，公司股票以低开拉开了下跌序幕，短时间内触及跌停板。股价随即创出近3年以来的新低。

　　仅时隔一天，即9月3日，贵州茅台控股股东茅台集团公司通过上海证券交易所交易系统增持公司部分股份，增持数量40.68万股，占公司总股本的0.039%。

　　对于增持的原因，贵州茅台称是基于对公司未来发展的信心，茅台集团公司拟在未来6个月内以自身名义继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，累积增持比例不超过公司已发行总股份的1%(含本次已增持股份)。同时，茅台集团公司承诺，在增持实施期间及法定期限内不减持所持有的本公司股份。

　　机构观点两极分化

　　贵州茅台虽然触及跌停，但私募大佬但斌仍坚定看好。但斌在股吧中称，“昨天和一做PE投资的朋友聊天。谈到投资项目，我说茅台也只有10倍市盈率，你投的那么多项目长期竞争力超过茅台的有几个？而且还面临能否上市退出的问题。当然中国资本市场傻人多，只要能上市乌鸡变凤凰的事也常见。做PE投资不如直接买茅台。”

　　瑞银证券研究员王鹏认为，贵州茅台下半年有望迎来复苏。他表示，今年8月以来茅台酒销售快速升温，有经销商表示8月是今年以来出货最大的单月。另外，茅台酒渠道库存已经下降至正常值以下，有望在下半年渠道去库存化中抢得先机。

　　而国海证券研究员崔励则表示，贵州茅台公司业绩大幅低于市场预期，一季度因为茅台一批价跌至800左右，企事业单位和个人出现进货囤货现象，导致经销商销售较好，而实际上这种进货并不是马上开瓶消费，不具有可持续性。二季度经销商因为一季度销售好可正常进货，同时厂家大力开发经销商，导致公司账面业绩仍好于实际。而三季度在缺乏上述因素调节业绩的情况下，同时2012年9月份的提价溢价也即将截止。因此，预计三季度实际和账面业绩都会更差。基于今年中报的相对高基数，业绩同比增速低点预计在2014年中报后。维持公司“中性”评级。目前认为贵州茅台目前业绩仍处下降通道，短期投资机会尚不具备。同时，政府三公消费控制更为严厉，高端白酒消费环境更为恶化。