桂浩明：分道制方案有助提高并购重组审批效率

　　据经济之声《交易实况》报道，证监会13日宣布，上市公司并购重组审核分道制方案已经成熟，将按照“先分后合、一票否决、差别审核”原则，由证券交易所、证监局、证券业协会及财务顾问分别对上市公司合规情况、中介机构职业能力、产业政策及交易类型三项进行评价，按评价汇总结果将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。分道制将于10月8日开始实施，目前在审的50余单项目将依照老办法审核。

　　分道制方案的实施会给市场带来怎样的影响？申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对此做出分析。

　　上市公司并购重组审核分道制实行的意义是什么？是否能确保“优胜劣汰”？对于优化A股市场能起到多大的作用？

　　桂浩明：分道制会加快并购重组的效率，也体现出管理层的导向。分道制核心就是所谓“三好”——好人、好事、好中介，并购重组符合国家产业政策，有利于提高行业集中度，对经济转型、结构调整有重大影响。

　　“好人”是指相关公司以往的信息披露、公司的管理行为、公司的法人治理结构都有良好的表现，没有受过谴责或过去没有大的瑕疵行为；“好中介”是指帮助公司并购重组的中介机构、提供相关服务的券商等历史上的业绩比较突出，没有违规或者其它不良记录。对符合条件的公司，可以走绿色的通道，让它们尽快地通过，减少审核程序，提高效率。

　　在A市场中，哪些行业属于三好范围？

　　桂浩明：从国家产业政策导向来看，主要有两个方面：一是对传统产业的改造，改造后的传统行业转移到精英行业，可能会得到政策方面的优势；另一方面是发展新兴产业，在发展新兴产业的过程中，一些收购兼并活动也同样会得到关注。实际上，有些公司的重组消息一经传出就得到市场追捧，公布以后股价明显上涨，市场本身也会对这种项目做出选择。