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德国DAX指数创历史新高启示

2013年10月21日 09:20 来源:中华工商时报 参与互动(0)

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  金融危机以来,世界股市震荡与表现不一,而透过全球资本市场表现来看,德国股市历史新高的连创成为最为抢眼的焦点。在理性投资特征明显的德国资本市场,其股指的上升某种程度反映了德国经济的稳健与市场好转。尽管目前美国资本市场仍是全球最为庞大与影响力最强的,但德国股市稳健走势的背后或对投资者有较大的启示作用。

  从德国DAX指数走势来看,今年5月6日,德国DAX指数上涨0.72%,报8170.81点,创历史新高;之后至今的走势更是远远的将历史新高抛在下方。近期美债危机不确定性增强,但德国股市依然表现稳健,2013年10月15日收盘8723点,可以说历史新高不断被刷新。研究认为,德国股市稳健上行的动力可能与三个方面密切相关。

  首先,德国DAX指数中的代表性公司具有世界品牌动力。德国DAX指数(德语:Der Dax最早来源于Deutscher Aktienindex)是德国重要的股票指数。由德意志交易所集团推出的一个蓝筹股指数,该指数中包含有30家主要的德国公司。从代表性公司来看,宝马、阿迪达斯、大众汽车、西门子、蒂森克虏伯等均为世界级品牌公司。德国今年3月后工厂订单增加,正是这些世界级品牌公司的发展动力与周期性回升、投资回报等因素影响,推动了资本市场的稳健上行。从全球100强世界级品牌来看,德国公司及产品具有极强的竞争力与地位。

  其次,适用于全球交易的方式。DAX指数是全欧洲与英国伦敦金融时报指数齐名的重要证券指数,也是世界证券市场中的重要指数之一。该指数通过Xetra交易系统进行交易,因此其交易方式不同于传统的公开交易方式,而是采用电子交易的方式,便于进行全球交易。由于德国证券交易所本身就是DNX指数中的代表性公司,因此交易方式的便利与全球化是推动德股表现的因素之一。

  最后,指数计算中的考量作用。DAX指数是德国最受重视的股价指数,但该指数仅由30种蓝筹股组成,被认为范围过窄而不适合作为股市整体表现的指标。DAX30与美国标准普尔500、法国CAC-40股指及英国伦敦金融时报100股价指数一样是以市值加权的股价平均指数,而不是简单平均的股价平均指数。由于其在运作过程中,DAX30指数考虑到股息收入,名义上将所有股息收入(按成分股的比重)再投资在股票上。如此,即便德国股票价格没有变动,DAX30指数仍可能因股息收入而上涨。此外DAX30指数的期货和期权合约在欧洲期货期权交易所(EUREX)挂牌买卖,某种程度上反映出DAX指数股股息分红相对较好。

  总体而言,德国股市的稳健更大程度来源于自身经济体、优秀上市公司的发展,而完善的法律与市场化程度较高的国际化交易、注重股东回报等因素更是重要的推动力,德国股市的新高连创并非来自于大量的经济刺激和投机性炒作,其房地产市场多年处于稳定价格周期,这一点需要世界资本市场的投资者加以认识,而新兴市场的建设更需借鉴。

【编辑:陈鸿燕】
 
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