市场炒作、业绩变脸、高管圈钱 创业板调整难免

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　　今年以来高歌猛进的创业板，本周突然连续破位下行，一时间市场上关于“创业板见顶”的悲观分析纷至沓来。创业板究竟有没有见顶，其上涨和下跌的逻辑又在哪里？本版通过对一系列相关指标的分析发现，创业板市场作为资本市场新生儿，始终伴随着挥之不去的烦恼，其在不断发展壮大的同时，始终未能摆脱市场疯狂炒作、业绩变脸、高管套现圈钱等顽疾。　记者张恒

    1逾七成涨幅和近60倍市盈率

    自10月22日至昨日4个交易日，创业板指累计大跌131.80点，累计跌幅高达9.41%。但是相比今年以来的巨大涨幅，创业板指最近几个交易日的暴跌仍属“小巫见大巫”。数据显示，创业板指自年初至10月21日累计涨幅高达96.25%，至昨日涨幅仍达77.79%。

    2资金狂炒新兴产业股

    创业板开板以来，战略性新兴产业集聚效应越来越明显，板块内公司广泛覆盖新一代信息技术、新能源、新材料、环保节能、电子信息、先进制造业、生物医药等战略性新兴产业。今年以来创业板涨幅榜前20位的股票也多来自战略性新兴产业。

    3日益被高估的成长能力

    乐观的成长预期是今年以来创业板走出独立牛市行情的最大动力，但目前多数创业板公司所设定的远景规划不是尚在筹划之中，就是停留于“讲故事”阶段，并没有短期兑现的可能，相当部分创业板股目前股价实际上已透支了5-10年的成长预期。从创业板公司3季度业绩预报来看，市场高估了其实际成长能力。

    4“董监高”暴富后纷纷“出逃”

    虽然深交所对减持套现制定了诸多限制措施，但仍未能阻止创业板公司“董监高”疯狂减持套现，创业板也由此获得“套现板”称号。据统计，创业板上市的355只个股中，有213只个股遭到高管净减持，占上市总数的近六成，累计套现149.24亿元。

    5结论：创业板的涨跌逻辑

    综上所述，创业板年内涨幅的确惊人，这主要与创业板股年初估值相对较低、IPO暂停、主力热捧新兴战略产业以及游资拉高套现等因素有关。但随着创业板的持续上涨，眼下该板块估值已经过高，很多公司业绩不及预期，公司治理也不尽如人意，产业资本大量减持，获利盘也开始回吐，创业板自然面临下跌。