交易所争推首只期权 个股期权预期明年4月推出

　　12月4日，在第九届中国国际期货大会上，上海证券交易所副总经理谢玮表示，根据计划安排，上交所将于今年12月26日正式全面启动个股期权全真模拟交易。在系统上线后，还将利用一个月时间完成系统的缺陷修订工作，随后利用一个半月时间，将未上线的功能完善好，这些功能包括与银行联网等。

　　据谢玮介绍，明年3月中旬以后，上交所会根据市场准备和规则审批的进程，正式确定个股期权上市时间。若一切顺利的话，预计可以在明年4月份把个股期权推向市场。

　　个股期权在金融衍生产品中占有重要地位，发达国家目前均已推出个股期权，2012年全球个股期权交易量38.50亿张，超过了股指期权成为全球第一大股权类衍生品，中国个股期权的推出已是大势所趋。

　　据了解，目前个股期权交易规则已基本定位，下一步证监会将会出台期权管理办法，而两个交易所和登记公司将会出台个股期权交易规则和结算规则，接下来还会有一个具体的交易指引。

　　而继去年的模拟测试后，新一轮的模拟交易方案已经下发到了券商手中，并已展开，据悉此次模拟交易将更为贴近实际，采取的是真实的模拟系统。

　　据了解，而在参与方式上，个股期权的参与方式上有两种，一是代理，二是设立特别交易会员，直接参与场内交易。

　　“在个股期权交易上，我们欢迎期货交易所参与，此外，从调研的情况看，期货公司也都希望能够直接参与场内交易，所以在个股期权业务和技术准备方面，我们也都进行了期货公司直接参与方式的同步布局。”谢玮表示。

　　期货业内人士王新表示，个股期权产品复杂性高，国内投资者又是初次接触，交易初期成交活跃度很难得到保证，而同一股票可对应多只期权（不同行权价和不同到期日的组合）也会分散流动性，个股期权上市初期很可能面临流动性不足问题。

　　“如果允许期货交易所参与，又能给予期货公司直接参与场内交易的权利，个股期权很可能会成为第一只真正横跨券商、期货市场的交易品种，这将对它上市后的影响力以及流动性、成交量提供一个非常有力的保障。”王新说。

　　另据记者了解，除上述交易所外，大连商品交易所、中国金融期货交易所等期货交易所也都有自己的期权计划，中国首只期权之争实际上非常激烈。

　　就在谢玮宣布个股期权计划安排的前一天，大连商品交易所理事长刘兴强在介绍期权备战情况时表示，争取明年5月推出实质性商品期权交易。

　　据刘兴强介绍，大商所自2004年就开始了农产品期权的研究，并于去年开始进行商品期权仿真交易。“我们先是在所内进行，后在部分会员中进行，又扩展至全体会员。预计明年2月我们将进行全市场商品期权仿真交易，争取明年5月推出实质性商品期权。”

　　而中金所则是另一家具备与上交所“掰手腕”实力的期货交易所。

　　据王新透露，虽然较为“低调”，但实际上中金所股指期权的推进速度与上交所个股期权的推进速度可以算得上是并驾齐驱，双方几乎在同一时间开展了最新一轮的模拟交易测试。

　　“股指期权早已具备推出的条件，而股指期权模拟交易的合约设计也较为成熟，交易情况良好。”王新说，“虽然中国金融期货交易所并未宣布何时推出股指期权，但国债期货上市以后，股指期权已成为当前中金所力推品种，中国首只期权到底会花落谁家还很难说。”