张刚：情绪乐观利于估值修复深化

　　上周共有11家券商发表了对本周市场的看法，5家看多，3家看平，3家看空。本周市场综合情绪指数为57.27%，较前一周继续扩张2.27个百分点，表明市场景气度仍然较高，后市值得期待。

　　与前一周相比，共有5家券商改变了他们对后市的态度。其中，2家券商对中线走势做了修正：平→空，新时代证券、华泰证券和东吴证券对本周趋势由看平转为看空，华泰证券对中线趋势也转为看空，但东吴证券对中线趋势调升为看多。多→平，信达证券对本周趋势由看多调降为看平，对中线趋势保持看平不变。平→多，光大证券对本周趋势由看平调升为看多，对中线趋势保持看多不变。

　　分析多空双方的论据可以看出，众机构对于大盘延续结构性行情持有乐观态度，分歧主要集中在创业板是否已经阶段性见顶上。此外，机构普遍认为资金面是约束年底行情的关键因素。多头代表五矿证券和西南证券给出的大盘运行区间下限高出其他机构。前者分析称从市场发展顾虑和A股内外环境看，大盘继续震荡上行概率大。此外，五矿证券还指出，新股发行体制改革将开启市场价值体系的重估（成长股与低估值蓝筹之间的价值差异将得到修复，光大证券和民生证券持有类似观点），新规对创业板而言是利好，创业板的休整只是暂时的。西南证券谈到，本周重要经济数据将陆续亮相，预计在对年底经济工作会议利好预期的情况下，大盘有望挑战2300点。

　　另外三家看多的券商中，民生证券和财通证券判断大盘将在短期回抽确认后继续上攻，关注5日和10日均线的支撑力度。从论据看，民生证券分析称，上周大盘冲破2220压力线意味指数上行空间被打开，基本面向好预期未变，改革政策不断出台，市场热点不断显现，大盘后市将继续震荡攀升。财通证券认为改革预期是市场走强的核心逻辑，对年底经济工作会议的政策预期将促使大盘休整后继续上攻，创业板短期将延续调整走势。多方光大证券预计年末资金面紧张，大盘的系统性机会难寻，但个股机会仍然明显。

　　持看平和看空态度的6家券商普遍认为短期大盘将维持震荡格局。对短线和中线均看平的申银万国证券分析指出，当前技术面和投资者心态对后市有利，若无政策利好配合，大盘的整理时间则相对较长。看平本周趋势，但看空中线趋势的国都证券认为，创业板已经阶段性见顶，市场情绪回归理性，伪成长股面临大幅调整风险，市场或延续结构性行情。空方的理由主要集中在流动性上，其担忧年底资金面紧张致使大盘后续量能不足，且美国退出QE的可能性在增加，因此在上述不确定性因素增多的情况下，市场观望气氛或将加重，短期大盘将蓄势整理。

　　改革预期的不断深化也使机构期待后市出现更多热点，这体现在其推荐的行业上表现为推荐板块明显增多。其中，生态农业（含土地流转概念）和国资改革相关题材股最受青睐。