股指年线失守 头肩底初成型

　　市场比想象中的要弱势，向来具有较强防御支撑力量的年线也在周一被砸穿，截至收盘上证以一根几乎是光头光脚的大阴线报收，大幅杀跌逾35点，成交量也相比前两个交易日稍有放大。短期股指震荡下行的动能仍然相对充足，惯性下探寻求新支撑成为短期市场的目标。不过从市场整体的形态来看，2150点附近或许将对股指构成新一轮支撑，因为从股指整体的运行走势看，2150点附近就是“头肩底”形态的一个重要的支撑点位。随着股指的进一步下移，大盘走出头肩底形态的概率也就逾大，目前“头肩底”形态已经初步成型。

　　技术形态上的“头肩底”形态逐渐成型，从技术层面看，目前股指正在构筑头肩底形态的右肩。按照对称性原理，左肩与右肩走势相似，点位基本相等的背景来看，2150点正好是左肩的一个相对底部支撑位置，如2013年9月27日就是在2150点附近企稳反弹。所以，当前股指再次回落至2150点附近存在较大程度的企稳反弹行情出现。而前期2100点附近就属于头肩底形态的头部，当前股指正在构筑头肩底形态的右肩。按照左肩与右肩相互对称性的理论，接下来市场进一步下行的空间应该相对有限。

　　不过，从市场消息面来看，市场投资者对明年1月底前重启IP0以及新三板扩容等带来资金面紧张担忧再度升温，同时，市场再度对美联储退出QE3的担忧，美股连续调整，给A股带来负面传导相应，加上汇丰12月PMI降低至50.5，创3个月来新低等集体对A股市场构成一定的负面影响。正是在以上多重利空共同压制下，导致大盘在周一延续近期弱势走势格局。

　　但我们认为，这种利空压制，随着股指的进一步下移，短期的利空影响将会逐渐消化。一方面，IPO在一定程度上是对市场资金面构成压力，但证监会应该不会批量上市，且近期市场之中的长线资本正在逐渐加快进入A股市场的步伐。另一方面，即将上任的美联储主席耶伦曾表示，继续维持QE将对保持美国经济复苏的意义利大于弊。或许过早担忧QE退出是多余的。再者，12月PMI创3个月新低，但依旧在荣枯线之上，表明我国的经济复苏仍然维持稳健，暂时不会有过高的系统性风险。所以，短线市场还有一定的调整风险，但调整的幅度有限，消化相关利空过后，市场有望重新回归强势。

　　金证顾问