大盘缩量阴跌难见底
上周沪综指连续5个交易日下跌,累计出现了12连跌,投资者盼望的超跌反弹迟迟不见到来。从各主要板块的表现来看,上证指数杀跌的力量主要来自于银行、地产、钢铁、建材、煤炭、有色金属等重周期品种。相比之下食品饮料、医药等消费股,传媒、TMT等新兴产业股较为坚挺,市场防御特征极为明显。风格上,创业板指数周跌幅远小于上证指数,显示资金仍没有放弃小盘成长股。
分析人士指出,上周股票市场持续下跌的主要原因在于银行间“钱荒”再现,资金面紧张的情况逐渐显性化并开始被股市投资者视作风险因素。实际上,银行间市场中长期限品种利率持续走高,已经持续了一段时间,只是在上周凸显出来。12月19日,银行间市场因钱紧延长交易30分钟,这种情况在6月份“钱荒”时出现过一次,尽管央行几乎是马上出面声明已经运用了SOL短期流动性工具向市场注入流动性,但未能有效提振市场信心,上周五上证综指仍以超过2%的大跌回应。
持续下跌令不少投资者企盼反弹,不过有市场人士指出,当前市场还看不到大幅度反弹的前兆。首先,近期的持续下跌并未伴随成交量的显著放大,在上证指数周跌幅超过5%的情况下,累计成交金额仅为3425亿元,较前一周下降805亿元。这说明在持筹投资者抛售的同时,并没有多少资金承接。其次,从主导下跌的板块来看,除银行外,其他板块的做空力量的释放实际上始自上周后半段,时间和幅度上都没有达到真正超跌的程度。最后,市场中仍然有相当一部分股票在大盘下跌过程中横盘甚至是上涨,一旦悲观情绪继续升温,可能成为新的做空力量。
因此,投资者短线需要防范的风险可能来自于两方面:一是恐慌情绪宣泄导致大盘股带动指数继续下行,二是指数虽止跌但此前坚挺的小盘股大幅补跌。