融券规模突降至年内最低 阶段性调整没有结束迹象

    上周两市融资余额继续增加了约35亿元，增量较前周的31亿元有所回升。至上周五约为3406亿元，其中沪市增加17亿元，深市增加约18亿元。深市增量大于沪市，创业板、中小板个股的活跃吸引融资盘流入深市。短炒强势股主升段仍然是融资盘操作的主要特征。

    上期本栏认为：沪指阶段性调整没有结束迹象，不过，阶段性头部确认后，连续三周的融资增速减缓，往往会迎来一次小波段的反弹，反弹后会再次延续下跌趋势。上周两市出现弱反弹，但成交量及融资流入都没有明显放大，反弹仅靠场内资金维持，上升空间有限。考虑到年底资金面紧张已过，多头信心开始回暖，接下来的一周仍处于弱反弹周期，部分强势板块与个股可继续参与。

    上周两市融资期间买入和偿还额合计约为1170亿元，日均234亿元，较前周减少9%，已是8月以来的最低值。由于蓝筹板块普遍处弱势，缺乏大人气品种。上周短多攻击盘多集中在创业板、中小板的高送转、机器人及主板的军工、电子半导体、软件服务板块等局部热点。上周融资期间买入和偿还额合计的日均值与11月14日启动的反弹行情的高值12月首周的431亿元比，已不足60%。过往数据表明，在短多盘谨慎之时，反弹随时到来。

    后市研判：沪指仍处弱反弹周期，资金面紧张有初步缓解迹象。市场热点围绕转型经济和年报业绩增长及高送配概念，强势板块与个股可继续参与。但若成交无法继续放大，反弹空间毕竟有限，融资盘可趁未来反弹之机继续降低仓位，轻仓的投资者继续关注军工、电子、软件、券商板块。

    海通证券广州东风西券营业部