互联网催生家电行业新机会

　　在电商迅猛发展的背景下，家电行业的渠道变革将进一步深化。对于家电制造商来说，电商渠道便捷、可快速全面展示产品、较快的回款速度、较低的成本、较快的发展速度等优势使得企业纷纷建立专门的团队来布局线上渠道，抓住渠道变革机会，着力于创新渠道建设和消费者对产品体验的提升。借助电商快速发展，物流配送往三四级市场及乡镇下沉延伸，家电渠道的变革将加速；智能家电将随着互联网的发展完善逐步放量。

　　二级市场方面，基于年初估值转换以及家电行业存在“二月行情”，我们建议投资者关注一季度家电行业的投资机会。分子板块来看，小家电市场空间大以及白电受益于更新换代升级，我们看好白电和小家电；而黑电行业竞争加剧且基数较高，我们维持“中性”评级。

　　个股方面，我们建议，一是关注龙头格力电器（业绩增长稳定，国企改革预期）和青岛海尔（加速互联网时代平台型企业转型）；二是关注业绩弹性较大的海信科龙（青岛平度400万台中高端冰箱建成投产）、合肥三洋（惠而浦入主后业绩改善预期强）；三是关注成长性个股老板电器（与京东战略合作推大吸力油烟机）和天银机电（变频控制器有望逐步放量）等。

　　（伊晓奕 作者系渤海证券分析师）