攻上2100点需两大板块助力 "闯禁区"靠两大助力

　　由于历史套牢盘巨大，沪综指2100点上方逐渐成为最近半年多以来市场难以逾越的“禁区”，大盘每到该区域总会受阻回落。在宏观基本面变化不大的背景下，当前指数突破2100点压力区注定难以轻松，银行股走向以及结构性行情扩散预期，将成为短期反弹行情能否再上一层楼的关键市场变量。

　　2100点之上压力重重

　　在见底1984.82点后，沪综指于今年1月21日发动新一轮反弹行情。从反弹的过程看，无论是指数还是个股的上涨力度都比较喜人。不过，上周市场反弹的脚步却明显开始踯躅起来。从沪综指走势看，大盘从上周二至周五，持续围绕2100点震荡，期间个股分化也开始愈演愈烈。显然，就指数层面而言，2100点对当前市场反弹构成了极大的阻力。

　　其实，沪综指2100点上方的压力并不是在本轮反弹中才体现出来的。从近半年的走势看，大盘几乎每次上涨行情都是在该位置夭折的。比如，去年8月中旬、9月中上旬以及12月初，沪综指都是在突破2100点后不久即出现明显回落。

　　那么，为什么2100点上方成为近半年市场反弹的“禁区”呢？分析人士指出，主要原因在于2100点至2300点区域存在着巨量套牢盘。从历史走势看，2012年12月至2013年2月，沪深股市一度明显放量反弹，但由于经济增速低迷、流动性偏紧等原因，反弹最后终以失败告终，该轮反弹量能较大，导致反弹夭折后流下了巨量套牢盘。统计显示，2012年12月14日至2013年6月19日，沪综指在2100点上方累计成交额高达11.2万亿元，在存量资金博弈性质浓厚的背景下，“解放”这部分天量套牢筹码的难度很大，这也是近半年为何大盘反弹总是在2100点附近戛然而止的重要原因之一。

　　从目前的行情看，大盘若要在2100点上方继续拓展空间，不仅需要面对2012年12月-2013年2月的天量套牢盘，还需要解决去年历次反弹中遗留在该位置的套牢筹码。统计显示，去年9月至12月中下旬，沪综指在对2100点冲击过程中再度放出了近8万亿元的成交量。在基本面与半年前相比变化不是十分明显的背景下，市场当前在2100点关口再度停滞不前并不令人感到意外。

　　“闯禁区”要靠两大助力

　　分析人士指出，在转型趋势已经明确的背景下，经济增速短期内发生逆转的可能性并不大，因此，基本面引发的系统性机会很难成为大盘突破2100点压力区的主要方式。不过，多头资金也并非全无胜算，以下两方面市场变量若能发生积极变化，都会增加沪指深入2100点上方“禁区”的可能性：

　　一方面，银行股延续估值修复。从权重角度看，银行板块在沪综指中占有最大比例的权重，该板块的走势往往能够左右大盘的运行方向。上周，以中信银行为代表的银行股整体异动，沪综指最终能够站稳2100点关口，可以说银行贡献了相当大的力量。对于银行股，当前市场分歧很大。一方面，该板块估值已经明显处于历史最低水平，令一众价值型投资者“垂涎三尺”；但另一方面，利率市场化的脚步越走越快，银行无论是净息差还是ROE都还有很大的趋势性下行空间。

　　由此看，决定银行股短期走势的其实是资金的关注点：如果资金视角相对短期，则银行股就具备走强动力；而如果将目光放的更加长远，那么该板块的吸引力自然有限。短期来看，年报披露已经拉开帷幕，在较好的静态业绩支撑下，不排除投资者会阶段性看好银行股。

　　另一方面，结构性行情扩散。上周，创业板指数再度出现剧烈震荡，不少个股下跌幅度很大。很多投资者对此表示乐观，认为创业板下跌将引发市场风格转换，进而带动大盘上行。但是，在经济转型、流动性偏紧的大背景下，风格偏好从新兴产业向传统产业转换谈何容易？新兴成长股趋势一旦逆转，更可能引发的结果是结构性赚钱效应退潮，若如此，则资金可能再度大幅撤离股市，而新一轮系统性下跌也或将因此形成。

　　分析人士认为，在系统性机会有限的背景下，沪综指若欲在2100点之上进一步拓展反弹空间，不仅需要创业板等新兴成长股保持股价大体稳定，更需要结构性行情进一步扩散。从近两周的盘面看，部分传统行业蓝筹股已经在新能源汽车、网上金融等新兴题材的带动下实现走强，为结构性行情扩散带来了契机。