券商“开打”佣金价格战

　　继华泰证券推广网上开户佣金“万三”(万分之三)之后，又有券商拟在近期计划推出不超过“万二”(万分之二)的超低佣金。若剔除证监会和交易所在证券交易中收取的费用，佣金低于“万二”相当于券商免费为客户提供基础的证券经纪业务。一时间，券业新一轮价格战的腥风血雨似乎又近在眼前。

　　然而，仔细观察之后又不难发现，正在渐渐展开的这场券商佣金下调与以往的价格战又有所不同。以目前一些明确降价或提出降价计划的券商来说，其降价行动都精确面向以网上开户、手机开户等非传统模式开户的客户，而传统存量客户则仍按其原有的价格体系运行。

　　事实上，为网上开户客户提供超低佣金，这样的策略模式可以说是近期金融市场多个经典案例在券商经纪业务中的复刻。其核心策略可以概括为以大幅度优惠为诱饵，通过互联网平台放大影响范围，以标准化可复制的简单操作降低后台成本，以求短时间内积累出大规模的客户基数，为下一步的“新文章”做铺垫。

　　当券商网上开户客户的佣金达到“万二”时，“薄利多销”的传统逻辑就已经不再成立。取而代之的是“沙里淘金”的新逻辑。

　　为避免价格战过度，前几年全国多个地区以证券业协会牵头的形式陆续出台了各地“最低”证券交易佣金标准，如北广深三地券商的“万八”联盟。然而，在互联网搅局金融业的背景下，免费大旗深入人心，目前这种标准已悄然被打破。

　　事实上，券商佣金下降也是大势所趋。根据申万报告显示，从2008年以来，券商佣金净利呈逐年下滑的态势。业内人士指出，随着互联网应用在金融领域普及率的上升，券商佣金下降是无法逆转的。同时，目前券商都在努力提高其他业务的收入，已经实现佣金占比的下降。

　　近年来，券商经纪业务的定价逻辑几经变化。在市况不佳的大背景中，价格战逻辑令券商经纪业务苦不堪言。经过两年多业务创新的洗礼，券商为各类客户提供的业务线、产品线已得到较大丰富。与此同时，网上开户、轻型营业部等创新大大降低了券商的展业成本。上述两个基础条件的成熟，使得券商付出可接受的成本积累海量客户，从中筛选出适合接受高附加值服务的优质客户，通过融资融券等创新业务获得收益。浦泓毅 朱茵