2000点失而复得 现阶段须做好防守

　　■一周操作指南

　　本周多空指数

　　苏海彦：★★★

　　魏凤春：★★

　　姜 超：★★★

　　【行情回顾】蓝筹股未能扛起大旗

　　科德投资高级分析师苏海彦(A0560610120007)：上周沪深两市陷入了比较明显的调整，股指在周三盘中跳水跌破2000点，随后在银行和地产的带动之下两市指数逐步回稳。但是从整周的情况来看市场的成交量较小，大盘蓝筹股的持续度不佳。上周酿酒、医疗等行业个股都曾经有比较好的走势，但是均为“一日游”行情。市场的成交量较小导致整个盘面活跃度不高，预计2000点附近多空双方还将有一番激烈的争夺。

　　【背景分析】经济走弱市场担忧

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春(F0100112110007)： “进攻赢得观众，防守赢得总冠军”这句NBA的金玉良言放到股市投资之中，同样适用。在享受了成长的果实之后，当下要做的便是防守，巩固前期硕果。

　　政府7.5%的GDP目标实现起来有难度，但短期仍不到最困难的时候，所以短期不会见到刺激政策。何时出手？我们预期三季度才有望开启。但请注意，随着政府对经济容忍度的提高，这次非大规模刺激，而是“改革主导、投资托底”的预调微调模式。所以，着力点更值得挖掘。

　　人民币稳定升值预期的扭转将令新增外汇占款出现回落，加上央行公开市场净回笼的延续，都将对资金供给形成压制。因此向前看，流动性可以说是“松无可松”，表征流动性价格的R007上周五已跌到了2.4%。市场利率将逐步回升。除此之外，3月份有大量城投债到期，借新还旧压力和偿付风险事件难免不会给市场带来扰动。

　　海通证券姜超(S0850513010002)：上周，央行公布2014年2月金融统计数据：2月社会融资规模为9387亿元，同比减少1318亿元。M2同比增13.3%，当月人民币贷款增加6445亿元。2月M2增速为13.3%，高基数影响渐大，预计3月M2增速降至12%，货币增速趋降，经济下行压力不减。融资大降，经济通胀下行，货币政策趋松，加之巨额逆差出现和汇率贬值，降准概率加大。

　　苏海彦：从国际市场的走向来看，最近需要关注的一个信息就是新西兰央行决定上调利率。这是发达国家首个上调利率的案例。新西兰和澳大利亚同属于资源出口型国家，这两个国家的经济复苏步伐增大说明全球资源品的需求已经复苏。这也预示着全球范围内发达国家的加息压力会逐渐增加，一旦加息潮开始，那么新兴市场的资金流就会受到一定影响。

　　总体来看这段时间国际和国内的基本面不利于A股形成单边的反弹行情，但是银行和地产等板块的估值优势又会对市场形成有力度的支撑，由此预计整个大盘将以继续震荡整固为主。

　　【操作建议】关注低估值绩优股

　　苏海彦：前一周市场的表现来看回落幅度较大的个股集中在前期涨幅较大的中小市值个股范围内，而且这部分个股的回落力度较大，这说明市场资金的兴趣已经从高风险的中小市值个股中转移。根据这一特点，短期布局方面建议关注一些风险系数相对较低，业绩较好的蓝筹板块。电力和房地产股符合业绩好估值低这一标准，操作上可以重点关注。

　　魏凤春：3月7日晚大宗商品全面暴跌。其中铁矿石、铜都是典型的中国元素，除了海外QE的因素，很难说与中国弱经济脱得开干系。大跌的负面情绪势必传递到A股市场。而近期A股波动极其剧烈，日内常呈现出冰火两重天的格局，消费板块的走强或许正是传递着一种“避险信号”。短期的防守，思考风险释放中孕育的机会，是为了飞得更高。

　　南方日报记者 贾肖明