优先股试点催生蓝筹热点

　　两市融资余额至上周五约为3888亿元，较前周增加约52亿元，其中沪市单周流入34.4亿元，深市流入约17.6亿元。在市场一片看空之际，沪指上周再度出现戏剧性振荡探底回升走势，新的板块热点形成，融资盘出击方向明确，再度回流52亿元。

　　前周两市融资盘流出约34亿元，是节后第二次融资盘单周净流出。历史数据显示，在市场进入第二波或第三波下行，融资盘出现单周净流出，市场一致性谨慎时，往往是阶段性下跌的末段，阶段性反弹的机会也往往在此时出现，春季行情的下半场可以期待。上周五权重股放量反弹，基本确认了阶段性反弹已经展开。参考过往的数据，反弹周期在一周到两周之间。

　　今年1月，两市融资余额净流入67亿元，2月净流入365亿元，3月至今净流入51亿元。进入今年以来，合共增加约483亿元，节后第二周曾创下单周净流入197亿元的历史纪录。未来两周大盘蓝筹股仍将反复活跃，同时蓝筹品种多是可融资标的，可以预见两市融资余额将很快就会冲击4000亿元大关。短期间内，大盘、蓝筹轮动与融资盘的活跃相互促进，构成良性循环。

　　上周两市融资期间买入和偿还额合计约为1816亿元，日均约为363亿元，较之前一周增加约10%。地产、银行、核电、煤炭、高铁、化工等权重股低位大幅放量，连拉长阳。长期超跌之下，加上优先股正式推出的预期，引发蓝筹板块估值修复行情。尤其是地产板块低位大阳大量，挑战下降压力线，摆脱下降趋势，吸引融资盘热烈追捧。

　　后市研判：优先股政策推出促进蓝筹板块进一步轮动反弹，但反弹因合力不足，将呈现一波三折之势，空间不可寄望过高。地产、煤炭、汽车板块仍有一定的交易性机会，总体仓位不宜过重。

　　(海通证券广州东风西营业部)