A股短线市场转暖 中线趋势未明

　　在地产、银行、煤炭及有色等这类昔日“金花”集体反弹的带领下，上周五沪指成功上演逆袭，以一根2.72%的放量长阳让大盘摆脱了2000点一带的弱势横盘格局，单日涨幅创下2013年11月19日以来最大值，并在随后回补了3月10日的向下跳空缺口，短期疲弱走势得到了快速扭转。

　　虽然笔者曾在3月12日的文章中提出“从把握超跌反弹的角度关注地产及水泥这类经过大幅调整但有业绩支撑，且在超跌反弹过程中对股指有拉动作用的板块”，但近期以地产为代表的权重板块集体启动，且力度之强，多少有些出乎意料。在这一关键时点上，多重利好因素的密集发布是刺激权重走强的主因，这也再次体现出2000点一线的得失对后市趋势的意义重大。

　　其一，3月19日，中茵股份、天保基建均发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。这意味着地产再融资在暂停了四年之后重新正式开闸。由于目前银行对地产公司的贷款偏紧，因此资本市场再融资渠道的重新恢复对地产行业可谓如淋甘露。数据显示，截至日前已有40家左右上市房企发布再融资预案，仅今年以来，就有苏州高新、中国武夷和浦东金桥等5家上市房企发布预案。这无疑将较大减缓房地产公司的资金压力。

　　其二，3月21日证监会召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》，规定上证50指数成分股等三类上市公司可以公开发行优先股。通过考量公司的大股东持股比例、ROE、股息率、估值与规模水平等指标，银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业的大盘蓝筹股有望率先试点，这将为这些行业提供新的融资渠道。

　　但是，笔者认为，上述两大利好因素仅仅是降低了这些行业的财务费用支出，而在宏观经济及行业自身依然处于增速下滑趋势的背景下，这类强周期行业仍难言走出底部迎来反转。

　　数据统计显示，今年2月房地产开发投资完成额累计同比增长19.30%，环比放缓0.50个百分点；固定资产投资完成额累计同比增长17.90%，环比放缓1.70个百分点。此外，1-2月房地产新开工面积1.67亿平米，同比下降27.4%，而住宅新开工面积更是下滑29.6%，从数据看，新开工增速为有统计以来的最低值，表明开发商对未来市场判断较为谨慎，收缩开工以消化存货。

　　此外，3月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1，低于上月终值48.5，创下八个月以来新低，且连续三个月处于荣枯线下方。其中，产出指数初值降至47.3，为18个月来最低，且连续两月在50下方，上月终值为48.8；新订单指数下滑至十九个月低点，就业指数也连续五个月维持在萎缩区间。这表明目前经济较为低迷，而一季度GDP同比增速下滑存在超预期的可能。

　　技术上看，短期沪指突破了上周1990点至2030点的弱势整理平台，并站上了多条中短期均线，短线反弹格局已经形成。不过量能却难以放大至1200亿元以上，因此要进一步上攻2080点一线难度较大。周线上，沪指面临着10、20等多条均线的压制，下行趋势尚未改变。此外，这是自2012年11月以来股指第四次下穿2000点后出现反弹，且每次反弹的幅度在逐步收窄。这意味着2000点的支撑作用在逐步减弱，后市若无法迎来快速逆转，则支撑作用失效的可能较大。

　　综上所述，目前大盘的短期趋势有所转暖，但在宏观经济面偏悲观的背景下，中期趋势依然面临较大的不确定性。特别需要注意的是，据传IPO最快于4月上旬重启，到时市场将再度面临融资压力冲击。基于此，操作策略上，建议投资者可以半仓把握短期市场热点板块的操作机会，在中期趋势未现转强迹象时，仍需适度保持谨慎。配置方面，应该扭转过去一年以来以中小股票为主的操作思路，回归绩优蓝筹股的题材炒作机会，如围绕国企改革关注上海、深圳及广东的本地股，围绕京津冀一体化及自贸区等关注河北、天津等地的相关上市公司。