三六五网大手笔分红背后 股息率远低于一年定存

　　去年年底，证监会制定了《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》，该政策规定，上市公司董事会应当综合考虑自身特点进行差异化分红。

　　2012年3月登陆创业版的上市公司三六五网连续三年的分红比例尤其引人注意。公开资料显示，2011年、2012年和2013年公司分红金额占公司利润比例分别为30%、48.06%和43.37%，证监会要求的比例仅为20%。

　　和众汇富注册国际投资分析师李鹏表示，上市公司较多分红导致公司用于发展的现金减少，在未来房地产行业将出现结构调整和增长趋势放缓的情况下，公司可能会利用维持在高位的股价，以股权收购的方式来并购新的项目来弥补主营业务下降局面。

　　记者就相关问题致电三六五网公司董秘凌云，该人士以正在开会时间忙而拒绝回应。

　　三六五网大手笔分红

　　证监会制定的上市公司分红政策把公司现金分红占利润分配最低比例分为三个档次，分别为20%、40%和80%。

　　具体来看，公司处于发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

　　而三六五网明显处于该档次。根据公司2013年年报，董事会拟定向全体股东每 10 股派发现金红利 10 元(含税)，以5535万股股本来算，将累计派现5535万元，派现金额占净利润比例为43.37%。查阅公司以往分红记录发现，公司2012年和2011年均推出过现金分红方案。分别为10股派10元和10股派5元，派现金额占净利润的比例分别为48.06%和30%，均超过证监会规定的20%最低比例。

　　三六五网是长三角地区的房地产家居网络营销服务提供商，同时也是房地产家居网络营销服务提供商之一。主营业务包括新房网络营销服务、二手房网络营销服务、家居网络营销服务以及研究咨询业务。线上网络营销服务占了其营业收入的98.48%。

　　公司表示不排除2014公司业绩出现较大波动的可能。因此2014年房地产市场预计增速将放缓，不确定性增加。

　　在2014年规划中，公司表示将在以下三方面进行规划，第一继续加强电商业务推广，并在实践中不断提高企业的服务能力；第二积极探索加盟模式，加快扩大企业影响力的步伐；第三加大研发投入，重点投向电商产品升级和创新、移动互联产品等重要研发方向。

　　这表明公司在未来发展中仍需要大量资金投入，李鹏告诉记者由于未来房地产市场将出现调整，三六五网的主营业务可能会有所影响，而公司又进行大手笔分红，导致未来可用资金有限，“现在市场上都流行股权收购，三六五网拥有较高股价，分红可以维持公司良好形象或为未来股权收购铺路”。

　　股息率远低于一年定存

　　与公司大手笔分红形成截然相反的是，三六五网分红股息率却相对较低。

　　按照三六五网昨日收盘价92.68元/股计算，公司以2013年末总股本5335万股为基础，向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)，(本次不实施公积金转增股本也不派发股票股利)，三六五网股息率只有1.08%，远低于银行一年期定期存款。

　　有专家表示，股息率(股息与股票价格之比)是选择股票的重要标志之一。在股市中，超过定期存款利率的股息率对投资者具备很大的吸引力。

　　中投顾问金融行业研究员边晓瑜表示，股票收益不能单看股息率，还要看股票差价，差价体现出一个公司发展的预期。尽管三六五网股息率只有1.08%，但纵看公司2013年股票表现，股价一路高歌，投资者不仅可以通过分红享受红利还能获得股票差价收入。

　　李鹏认为，正是由于股价的高企，公司大量分红导致了公司可能将通过股权收购方式来并购项目。

　　而在去年12月，公司发布了自己的股权激励计划，拟以48元/股的价格向包括公司董秘和技术人员在内的429人授予365万股限制性股票。这个价格，为公告日前20个交易日三六五网股票均价的56.93%。边晓瑜认为，48元/股的股权激励方案，低于平均价会给予投资者的认知是公司当前股价虚高，承担过多的风险，由此会促使投资者抛售手中的股票，以求落袋为安，股价极有可能回调到48元附近。

　　“由于房地产市场走势飘摇不定，大部分地区买房热情逐渐消退，会影响到公司的预期收益，以致股价逐渐滑坡。” 边晓瑜如此表示。本报见习记者 刘斯会