业内：成本高企拖货基盈利“后腿”

    天弘增利宝货币基金年报显示，2013年天弘基金营业总收入为3.109亿元，其中余额宝中贡献达1.903亿元，占比高达61.2%。同期，天弘基金以公募基金资产管理规模1944亿元在全行业排名第二，其中余额宝规模达1853亿元，已占天弘基金规模的95%以上。余额宝对天弘基金的规模贡献和效益贡献相对失衡，这背后究竟有怎样的原因呢？

    各种费用拖累

    在2013年出尽风头的货币基金是否“赚了规模赔了钱”，市场一时众说纷纭。

    “作为一种碎片化理财工具，各种‘宝宝’们的数据处理、客户数量与规模都不是一般基金公司的产品能匹敌的，其硬件设备与人员维护的成本较高。”凯石工场副总经理张剑辉指出，基金公司往往需要投入巨资建设IT等系统，硬件花费较高，加上发展初期大量的人力资本投入，使得中等规模的基金公司业绩表现不佳。

    不过，大多数基金公司仍然认为对电子商务平台的投入十分必要。“投资者了解一家基金公司，可能首先会浏览公司的网站，而网站的设计将直接影响客户对基金公司的整体印象。”光大保德信基金电子商务部总监王超表示，由于传统的基金销售主要集中在银行、券商以及基金公司的自建渠道上，这种依赖关系使得基金公司的营销、托管和其他业务受到一定程度的牵制，因而网上基金交易平台的建设和维护对基金公司创新业务的开展尤为重要。

    除此之外，尾随佣金较高也是不容忽视的重要原因。对于每一笔申赎的资金，在银行与基金账户间的每次划转都需要承担一定成本，而这部分成本由基金公司来承担。

    业内人士表示，由于一些货币基金产品大幅降低了申赎门槛，同时基于巨大的现有客户数，导致投资者申赎的频率远远高于其他基金，而这部分成本对利润造成了较大影响。

    创新步伐加快

    随着证监会逐步放开新产品审批通道，引入新投资工具，众多基金公司陆续开始走产品差异化路线，寻求基金产品的新蓝海。然而，频频“触网”的传统基金业如何在金融创新、风控和盈利之间寻求平衡，还需要一个逐步完善的过程。

    业内人士认为，从短期来看，货币基金、债券基金的投资风险收益特征较能满足网上大众投资者的理财需求，电商平台将着重发挥基金公司在现金管理投资能力的优势，积极开发其现金管理工具。从长远来看，要改变电商仅仅作为“基金代销渠道”的局面，将电商业务打造成为基金公司量身定制产品的业务平台。

    “目前，创新产品的趋势表现在为互联网渠道定制专属产品，如互联网货币、债券、指数基金等，目标人群进一步细分化。”王超认为，只有极具特点的产品才更能被市场认可，实行差异化竞争策略的基金公司才能持续进步。

    “这几年基金行业创新多，但是新产品的仿制也快。”信诚基金总经理王俊锋告诉记者，基金公司不但要在产品设计推出时领先一步，更需要在后续的投资运作和营销服务方面进一步巩固领先优势，这样才能更好地把握创新节奏。

    “目前基金业创新步伐不是太快，而是太慢了，基金业不要过多关注短期盈利，更应该从长远考虑对客户是否有吸引力。”在好买基金研究总监曾令华看来，基金公司唯有开发出信用好、活期灵活、极具便利性的并能够满足客户理财需求的产品，才能在未来的激烈竞争中站稳脚跟。

    “在金融创新过程中，我们会对每一个项目进行较为系统、详细的财务分析和逻辑判断，如果经过论证和测算，发现投入产出比并不合适当前公司的发展战略，则宁可做减法。”交银施罗德内部人士坦言，创新是一种手段，但绝对不是片面追求的目标，盲目地跟风创新或不可取，需要把开展自身业务的方向和目标打磨得更加明确。