MSCI宣布暂不纳入A股 中金：那都不算事儿

　　记者 朱秀伟

　　昨日，有关“MSCI宣布暂不纳入A股”的消息，成为机构当日关注焦点。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在上述消息公布前，各大机构对MSCI（摩根士丹利国际金融公司）纳入A股一事，多数表示乐观，6月10日，兴业证券赶在将宣布结果前发布了一篇题为 《加入MSCI指数 直面全球资产配置新时代》的研报。然而，被认为已“严重低估”的A股，却被MSCI宣布暂时不纳入新兴市场指数，这一消息对A股有何影响？

　　大势风向/

　　◎兴业证券：MSCI未纳入A股 短期影响偏负面

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日，MSCI宣布，“将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数，但仍保留A股在其审核名单上，作为2015年度评审的一部分”。

　　对此，各大机构很快作出了评论，机构间分歧明显，比如中金称“那都不是事”；兴业证券则认为MSCI的决定对市场短期情绪影响偏负面。

　　“MSCI宣布暂不纳入A股，天空飘来五个字：那都不是事”——昨日，中金公司策略部在发给机构的邮件中如此表述。中金认为，“考虑到即使纳入，暂时的规模比较有限，纳入不纳入，均不会造成太大的影响。市场的兴奋可能隐含了对MSCI指数的决定的一点期待，但最重要的原因还是中国的政策支持之声渐强”。

　　中信证券也认为，MSCI宣布暂不纳入A股，影响有限：“A股未被纳入可能短期负面影响市场情绪，但对流动性实质影响有限。原先按照A股占MSCI新兴市场指数初始权重0.6%计算，A股纳入MSCI指数引入的增量资金仅在百亿人民币左右。需要澄清的是，此前媒体普遍报道的大约有1.5万亿美元基金追踪MSCI新兴市场指数可能存在翻译误区，根据英文原文，该1.5万亿基金是将MSCI新兴市场指数 作 为 基 金 表 现 的 标 杆（Benchmarkedagainst）而非直接追踪（Track）该指数。根据更为准确的彭博数据，目前仅有3300亿美元基金直接追踪MSCI新兴市场指数。依照该数据，按照0.6%的权重计算，A股纳入MSCI新兴市场指数引入增量资金初步规模仅略超100亿人民币，全面纳入后（约10%权重）大约引入2000亿人民币，其将根据追踪MSCI新兴市场指数基金的规模有所变化。由于可被初步纳入的规模极小，因此实质影响有限，A股未被纳入MSCI新兴市场指数可能仅会短期负面影响市场情绪。”

　　记者注意到，6月10日，兴业证券赶在MSCI宣布是否将A股纳入新兴市场指数之前，发布了一篇题《加入MSCI指数 直面全球资产配置新时代》的研报，在机构中广为流传。MSCI宣布暂未纳入A股后，兴业证券立即再发研报称：“MSCI并没有关闭大门，而是希望我们更开放。MSCI在审核结果中表示将继续把A股列在其审核名单上，作为2015年度评审的一部分，继续与国际投资者保持频繁沟通。主要基于A股市场已形成显著规模，而且中国在金融监管改革和其他相关方面都有可能产生巨变，沪港通方案的实施将是例证之一。中长期看，对外开放是大势所趋。”

　　但兴业证券也表示，MSCI的相关决定对A股市场影响偏负面：“A股未能通过加入MSCI指数的审核，潜在利多传闻被证伪，对短期市场情绪影响偏负面。”该券商建议投资者降低收益率预期，“在6月下旬之前，市场的反弹时间窗口还没有关闭，但是，随着各种利多传闻或者兑现或者被辟谣，反弹行情也接近于中后期，操作难度将增大，特别是大资金应该降低收益率预期。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，MSCI在当日还表示，将把韩国从可能纳入发达市场的名单上去除，MSCI韩国指数将继续留在新兴市场；与此同时，MSCI也将把中国台湾地区股市从可能纳入发达市场的名单上去除，让MSCI台湾指数继续留在新兴市场。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：沪港通进展

　　行业热点/

　　◎机器人产业发展加速

　　据新华网报道，6月9日，习近平在中国科学院、工程院院士大会上发表讲话，表示“我们不仅要把我国机器人水平提高上去，而且要尽可能多地占领市场”。机构认为，高层的支持将让机器人产业发展加速。

　　华鑫证券对此表示，习总书记在公开场合中指出，机器人是“制造业皇冠顶端的明珠”，机器人主要制造商和国家纷纷加紧布局，抢占技术和市场制高点。“而在此之前，工信部在去年年底发布的 《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》中指出，到2020年,要培育3～5家具有国际竞争力的龙头企业和8～10个配套产业集群。管理层通过公开言论以及政策配套两方面对机器人未来的发展表明支持态度，长期利好机器人行业未来发展。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，该券商同时认为，人工成本的提升和智能机器普及化两大因素将提升机器人产业发展空间。具体到A股，该机构建议关注中低端厂商发展空间，认为从投资逻辑看，由于目前国际高端机器人生产技术多掌握在欧美发达国家手中，国内厂商超越需一定时间，作为国内企业，更具生产优势的是行业壁垒较低、普及率较高的家用机器人以及中低端工业机器人。个股标的可关注：机器人（300024），收盘价56.60元）、亚威股份（002559，收盘价15.36元）、汇川技术（300124，收盘价26.9元）、博实股份 （002698，收盘价25.95元）和慈星股份（300307，收盘价10.76元）等。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：机器人市场容量变化◎水处理板块上涨属“热身”

　　昨日，在一则《水污染防治行动计划》（以下简称 “水十条”）的计划草案已报请国务院审议的消息带动下，A股水处理板块大幅上涨，相关消息靠不靠谱呢？中信证券发布了最新解读。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中信证券认为，“水污染防治动计划及2万亿左右的总投资金额已经在近几个月反复被环保部等官方机构强调过，真实性毋庸置疑。但目前是否已经上报国务院，无法证实。根据2013年大气污染防治行动计划出台的节奏，我们判断，目前‘水十条’处于征求意见后半段、接近上报国务院的阶段，而上报国务院并不意味着马上就能获得通过。我们认为可以比较肯定的一点是，该行动计划将在2014年内出台 （已经比我们原预计的2014年二季度出台已经有所推迟）。”

　　随着大气十条工作的逐步深入与完善，中信证券认为，“水十条”的政策优先级已上升至环保领域首位。

　　对于相关概念股上涨，该机构认为目前仍处于热身阶段：“世界杯开幕在即，球迷们的热情经过半年多的预热、酝酿，已经被充分点燃，并将在世界杯决赛时达到最高点。对于水污染防治行动计划而言，投资者的热情也会经过一系列的预热才能达到最高点。我们认为目前仍是热身阶段，‘开幕式’还没到，‘决赛’则更远。”该券商认为，“水十条”受益个股包括碧水源、津膜科技、国中水务、巴安水务、中电环保和万邦达等。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：“水十条”何时获通过