信贷资产证券化首登上交所 平安银行尝“头啖汤”

    我国信贷资产证券化扩大试点获重大进展。作为首只在交易所市场发行交易的信贷资产支持证券，平安银行总额逾26亿元的信贷资产支持证券将于近期在上海证券交易所市场发行，在中央国债登记结算有限责任公司登记结算。

    6月15日，上海证券交易所和中央国债登记结算公司分别发布了《关于平安银行1号小额消费贷款资产支持证券交易有关事项的通知》和《关于为“平安银行1号小额消费贷款资产支持证券”提供发行支持、登记、托管及结算服务相关事项的通知》；同期，平安银行股份有限公司作为发起机构、华能贵诚信托有限公司作为发行人和受托机构，国泰君安股份有限公司作为主承销商。

    信贷资产证券化(CLO )，就是银行将自己的贷款资产打包，形成一个债券产品卖给投资者，通过此举，银行可以先行回笼资金，投资者则可以分享到银行贷款的收益。我国的资产证券化进程实际上始于2005年，当时主要是国开行和建行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化。2007年国务院批复扩大试点。然而仅仅过了一年，随着2008年次贷危机爆发，国内的资产证券化戛然而止。

    据悉，此次平安银行1号小额消费贷款资产支持证券总规模为26.31亿元，由华能贵诚信托担任发行人和受托机构，由国泰君安证券担任主承销商。产品分为A级01档、A级02档和B级三档，发行额度分别为：12.1亿元(占45.99%)、13.41亿元(占50.97%)及7985.52万元(占3.04%)。A级01档、A级02档评级均为A A A级，B级证券未评级，采取簿记建档的方式发行，即将在上交所上市交易。

    平安银行1号小额消费贷款资产支持证券入池资产为平安银行向境内居民发放的小额消费贷款，基础资产池涉及93021户借款人的96187笔小额消费贷款，均为正常类贷款，分布于广东、福建、江苏、上海、山东等16个省，单笔贷款平均合同金额为4 .13万元，加权平均剩余期限为2.12年，入池资产全部由中国平安财产保险提供信用保证保险。

    在发行监管安排上，本期证券突破了原先的双审批制度，由银监会按现行监管规定对产品进行审批，然后直接到上交所上市交易，相关机构业务、风险和资本管理，产品设计和交易文件等事项按照银监会相关监管规定执行并接受银监会监管。资产支持证券的上市交易和信息披露等事项按照上交所相关规则实施自律监管，并接受证监会监管。

    在业内人士看在，一方面，信贷资产的证券化有助于真正分散银行系统的风险。稍早之前，银监会副主席王兆星表示，在缓解产能过剩的过程中，商业银行的呆坏账风险确实会加大，银监会下一步会做好盘活存量的相关工作，推动加快信贷资产证券化步伐和银行业不良资产核销力度。民生银行董事长董文标认为，信贷资产证券化可以降低信用风险在银行系统的高度集中，优化银行资产负债结构，增强商业银行的风险抵御能力，并且能够为银行发展中间业务、进行金融创新和资本市场改革和发展提供新的产品。

    平安证券资产管理部执行副总经理宋光辉在其所著《资产证券化与结构化金融》一书中指出，以中国银行业100万亿元的总资产规模计算，目前银行业资产回报率约为4.2%，资金成本约为1.7%，净息差水平约为2.5%，银行的经营效率相对较低。资金使用效率如能提高1个百分点，每年产生收益高达1万亿元。

    另一方面，信贷资产证券化在交易所上市交易，也被视作盘活存量资金、支持小微企业发展的一个重要手段。2013年7月，国务院办公厅下发的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》明确指出，逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整。8月份，国务院常务会议决定，进一步扩大信贷资产证券化试点，优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供更多选择。