港股短期上行空间有限 正处于高位波动期

　　周宝强

　　从上周港股的表现来看，内地A股走势带来的影响依旧十分明显，加之美股连续创下历史新高的正面刺激，原本上行动力并不是很强的港股仍然表现出了强劲的一面。但从全周的走势看，港股正处于高位波动期，能否继续突破向上还是需要继续观察。恒生指数上周累计上涨1.6%，收于23319.17点，成交量方面较前一周有明显的上升。

　　各个分类指数的表现情况也不尽相同，香港本地指数除了恒生工商分类指数上周的表现最为优异之外，其他的分类指数都相对平淡。欧洲进入存款“负利率”时代，美国经济数据向好，中国内地央行也向特定的领域制定并推行宽松政策，市场憧憬香港作为内地的窗口必然也会受到利好刺激，从而给工商业企业带来正面效应，该指数上周累计上涨2.9%。金融、地产、公用事业等指数上周分别上涨0.85%、0.4%和0.64%，整体表现一般。中国企业指数以及香港中资分类指数上周的表现不错，全周的走势相对坚挺，投资者对中资股的看法似乎正在扭转，乐观的憧憬给市场带来动力，上述两指数分别上涨1.7%和2.47%。

　　从以上各分类指数的表现可以看出内地的政策方向，决定了投资者对中国经济前景的看法，从而亦决定了投资者对待市场的取舍和悲喜程度。虽然一直以来欧美市场的形势变化对于港股的影响也不小，可是随着两地的经济合作日益密切，欧美对于港股投资者而言也只是一个参考。中国的经济改革步伐正在全面推进，房地产、贸易、交通、农业、新能源等等这些和民生息息相关的行业改革，给市场带来一定的信心，但因为很多的历史问题导致改革步伐放慢。而在改革的基础上实施微刺激，则正是政府实施的另一种稳定经济的方式，既保证改革能顺利进行，亦不会对经济造成太大伤害，这些微刺激政策给市场注入新的动力。

　　当然，各种微刺激政策对于经济的刺激落实还需要时间。加上前段时间各种利好给A股带来的刺激并没有令其出现十分优异的表现，可见市场上的信心还是比较缺乏。此外，美股连创新高之后美国的经济数据结果也开始有所变化，5月PPI的下滑，消费者信心指数的下降等一系列的负面因素，加上伊拉克地缘局势恶化，都有可能进一步的加深投资者对市场的谨慎，从短期来说对市场较为不利。更何况目前的市场并不再像从前那样有魅力，连续的上涨并创出新高之后，不少的投资者也仅仅只是观望，真正的参与者似乎并不多，如此一来更造成市场担忧，表面的繁荣背后似乎却隐藏着更大的不安。

　　接下来的一周，除了伊拉克局势是市场关注的焦点外，美联储和瑞士央行将于下周公布最新的利率决议，澳央行、日本央行和英国央行则将公布此前货币政策会议的纪要文件。这些关键性的决定都将会给市场带来刺激。

　　港股下周继续上行的空间仍然会受到外围环境变化的影响，从周线图的技术走势上看还算理想，但根据市场的成交来看，因为投资者信心不足，一旦谨慎情绪过分浓厚很有可能会转变成悲观预期，从而给市场造成打击。