交银全球资源垫底全球型qdii

　　(记者康博 张桔) 近期，qdii基金领域出现了向好的苗头，其中新兴市场表现尤佳。今年前5个月，阿联酋DFM综指涨幅达50.97%，成为全球表现最好的市场，土耳其基准指数和印尼雅加达综指涨幅也超两成紧随其后。上投摩根、华安、博时等公司旗下的QDII产品业绩亦表现出色。

　　来自银河证券基金研究中心的统计表明，截至6月24日，qdii全球股票型基金的最新年化收益率为4.39%，而qdii新兴市场股票型基金的最新年化收益率为5.27%，全球型跑输了新兴市场型，而在全球型qdii中，目前排名垫底的是-2.17%的交银全球自然资源股票。

　　冰火两重天

　　资料显示，交银旗下目前实际有两只qdii基金，分别是交银环球精选和交银全球自然资源股票，而两者目前的收益实际为一正一负，交银环球精选为3.63%，而交银全球自然资源股票则为-2.17%，两者相差约5.8%。

　　来自交银基金网站的资料显示，交银系两只qdii基金的基金经理均是晏青。资料显示，其为上海交通大学学士和硕士。8年基金从业经验。2006年4月加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师、高级QDII分析师。2012年4月9日起担任交银施罗德环球精选价值证券投资基金基金经理至今，2014年1月10日期担任交银施罗德全球自然资源证券投资基金基金经理至今。换句话说，晏青同时管理两只qdii基金的时间尚且不到半年。

　　而为何同一人操盘，两只基金的业绩实际上是一正一负呢？首先，两只基金的成立时间是不同的，资料显示，交银环球成立于2008年的8月22日，实际上是继首批出海的四只qdii后成立的第二批qdii;而交银全球资源则是成立于2012年的5月22日，与前一只基金相隔了近四年的时间。不过，第一只qdii基金首募了5.08亿元，第二只成立的交银全球资源首募了6.3亿元，两者首募时的差距并不大。

　　但经过几年的发展变化后，两只基金如今的情况又如何呢？根据今年稍早前的基金一季报，交银环球一季度末期的份额约为1.01亿份，而交银全球一季度末期的份额约为865万份，两者的份额均出现了较大幅度的缩水。但显然交银全球资源的缩水幅度更为令人咋舌，而这更容易导致形成一个多米诺怪圈：基金份额缩水—基金投资畏首畏脚——基金业绩进一步受到影响——基金份额可能进一步缩水。

　　其次，仔细研究由他操盘的两只基金，实际在表面趋同化的背后还是有明显的差异，而或许正是这些差异导致了两只基金业绩的分化。记者注意到，交银环球的股票仓位90.65%要高于交银全球的股票仓位82.75%，而`两只基金不约而同地都选择了重仓香港和美国的股票，但是交银环球重仓香港和美国的比例几乎是接近于相等的，其在香港市场投资占基金资产净值比例为33.04%，而在美国市场投资占基金资产净值的比例为36.84%；对照而言，排名垫底的交银全球则是另一番光景，香港市场的占比明显要高于美国市场，其在香港市场占56.48%，其在美国市场占39.43%。

　　但是，值得注意的是，在两只基金的十大重仓股中，交银环球排在前几位的基本上是香港市场的中资股，而交银全球在整体多投港股的背景下，实际上十大重仓股的前三位是美国证券交易所的股票，且持有三者的占比均接近10%一线，分别是philips66,southwestern energy和eog resources inc。

　　下半年qdii基金前景几何

　　而全球型QDII是否能在2014年的下半年迎来咸鱼翻身的机会，至少从美国量化宽松政策面临逐步退出的背景下，这一前景尚且不明朗，新兴市场或许仍将是过剩流动性所青睐的场所，而新兴市场型qdii仍有望在与全球型qdii的角力中最终成为年度赢家。

　　对此，上投摩根基金指出，在海外市场方面，在欧美日等主要国家的利率与国际资金前景没有改变的情况下，新兴市场与全球资源基金仍是第三季主要看好的海外投资标的。具体来看，新兴市场部分，建议关注印度、印尼和台湾市场；全球天然资源部分，看好矿业和油气。

　　当然，不能忽视的是，在qdii基金的分类子板块中，或许黄金QDII也是接下来可以期待的一类品种。对此，诺安基金指出，近期市场修正了之前加息的预期。从美联储发布的内容看，其对美国经济复苏尽管比较乐观，但仍有顾虑，因而短时间内美联储不太可能向市场释放加息信号，市场的流动性仍将十分充裕，所以近期黄金基本面并不悲观。