飞天诚信成第二高价股 新股不败表明发行改革失败

   （记者白金坤）7月10日，连续11个涨停之后，信息安全类股票飞天诚信收盘价123.75元，成为仅次于贵州茅台的第二高价股。飞天诚信6月26日登陆创业板，发行价33.13元，截止到7月10日，加上上市首日达到涨幅限制的44%，飞天诚信共收获11个涨停，累计涨幅超过270%。

    在第九个涨停之后，飞天诚信正式进入“百元股俱乐部”。截止到7月10日收盘，A股共有三只百元股，分别为贵州茅台、飞天诚信、三六五网。而飞天诚信成为两市第二高价股，仅次于141.04元的第一高价股贵州茅台。市场人士认为，飞天诚信只需要两个涨停，便可以超越贵州茅台股价，成为两市第一高价股几无悬念。

    申银万国研报显示，飞天诚信的拳头产品USBKey和OTP动态令牌的市场占有率位居行业前三位。目前，飞天诚信在A股的竞争对手包括证通电子、国民技术、天喻信息、旋极信息等。但值得注意的是，这些公司的总市值大都在30亿元——70亿元之间。而飞天诚信的市值在7月9日时便已破百亿元。

    财务数据显示，2013年，公司实现营收8.46亿元，净利润2.01亿元，2013年每股收益为2.68元，按照当前的股价计算，飞天诚信的市盈率为48.5倍。而在上市之初，多家机构给予的估值在30倍左右，对应的总市值不超过80亿元。

    中金公司认为，飞天诚信之所以受到资金热捧，除新股集体上涨外，也因为公司处于信息安全行业。“棱镜门”的爆发，使得信息安全被提升到了前所未有的高度。

    ■ 分析

    新股不败表明发行改革失败

    6月26日以来，共有9只新股上市，这些新股无一例外都遭到爆炒，即便涨幅最小的今世缘，7月10日的收盘价为30.36元，也较16.93元的发行价上涨79%。

    新股发行一直是管理层头疼的难题，以往管理层为抑制新股爆炒，曾实行过发行指标额度管理、市值管理配售制度、网上定价发行，但效果均不理想。此次新股发行改革，管理层实行低市盈率发行和上市首日涨跌幅限制及临时停牌制度，但新股中签率低，机构惜售仍带来新股上市后股价的大幅上行。

    7月10日，北京大学光华管理学院教授曹凤岐在和讯2014年证券市场中期策略会上表示，20多年来无论新股发行价多高总是被疯抢，今年6月份重启的IPO上市企业，又出现了连续涨停不败的“神话”，这说明了新股发行改革失败。

    曹凤岐称，新股屡遭疯抢的原因在于股票供应不足，而股票不应该成为稀缺资源，这造成了股票发行价高以及屡遭爆炒。因此，证监会不应该暂停IPO，更不应该用行政手段控制发行速度，要加快新股发行。建议在场外交易市场和新三板首先试点注册制，再推向全资本市场。

    （白金坤 金彧）