香港本土小市值券商受青睐 “壳”价格水涨船高

　　每经记者 贾丽娟

　　时富金融获得“独立第三方”接洽的新闻，再次令投资者将目光投向香港本地的上市券商。《每日经济新闻》记者梳理发现，不少香港本地上市券商的市值只有几亿港元，这些券商在未来很可能与时富金融一样，受到内地同行的青睐。

　　一位香港券商业内人士对记者表示，“市况很火的话，‘壳’就值钱些。最近的成交量不错，‘壳’的价格应该会高一些。一般来说，大概有两个亿(港元)到三个亿(港元)这样的价格。”

　　10家小市值券商4家拟卖盘/

　　证监会最新的“证券公司名录”显示，内地共有111家证券公司。相比之下，今年7月，中国香港证监会最新公布的 “持牌人及注册机构的公众记录册”显示，持有有效牌照的证券公司至少有413家。

　　据记者不完全统计，在这些证券公司中，已经在港交所上市的本土券商也至少有26家。那么，在这些券商当中，有哪些可能在未来会成为收购的对象呢？

　　按照常理，不考虑其他因素，市值不高的公司更容易被 “相中”。与市值高达138亿港元的新鸿基公司相比，许多香港本土券商只能望尘莫及。据记者统计，大多数的本土上市券商市值都在20亿港元以下，其中至少有10家本土上市券商的市值低于10亿港元 (截至8月1日收盘)。而在这10家公司中，除了已经停牌的敦沛金融，做出新动作的还有卓亚资本 (08295，HK)、南华金融(00619，HK)及民丰企业(00279，HK)。也就是说，10家小市值公司有4家已经有所动作。

　　南华金融在今年6月9日发布公告称，公司股东盈丽连同其他股东 (共持有南华金融59.38%股份)已经与作为买家的独立第三方就可能收购公司股份作出初步探讨，并签订了合作备忘录。收购一旦落实，可能导致公司控股权产生变动。而民丰企业在今年5月已经与威利国际(00273，HK)达成协议，后者将认购民丰企业全资子公司3亿股新股，占其扩大后股本的28.3%。该子公司主要从事金融服务业，包括提供证券经纪服务、保险经纪及理财策划服务、买卖证券及提供融资等。

　　卓亚资本联姻华融未成行/

　　《每日经济新闻》记者注意到，卓亚资本于2010年在香港创业板上市，截至8月1日收盘，市值仅2.47亿港元，在26家上市券商中市值最低。

　　公司官网显示，这是一间总部设立在香港的企业顾问集团，在上海设有办事处，主要向香港上市公司提供各种企业顾问服务，包括复牌服务、债务及企业重组、合并收购、融资、证券配售及包销以及不良资产回收的服务。旗下主要子公司卓亚(企业融资)有限公司从事证券交易，并就证券及机构融资提供意见及提供资产管理。2006年，辉立资本集团成为公司股东。公司2013年年报显示，当年实现收入4000万港元，实现利润总额约864万港元。不过，2014年一季报显示，公司当季录得亏损83万港元。

　　今年5月，卓亚资本公布，与国家财政部旗下金融资产管理公司中国华融全资拥有的华融香港，订立了无法律约束力的谅解备忘录。根据谅解备忘录，华融香港将以不少于0.2港元/股的价格认购公司不少于15亿股新股，发行股数占扩大已发行股本约51.02%。

　　但这一交易最终未能成行。7月21日，卓亚资本公告称，有关建议认购的协商并没有进展，谅解备忘录于7月19日失效并未有延期。消息一出，卓亚资本股价当日急跌32%。

　　“壳”价格约为2亿~3亿港元/

　　香港本土券商为何迎来“卖盘潮”？

　　原任职于香港本土某证券公司的香港知名投资者林宜辉对记者表示，香港市场的成交量不高，现在很多都是通过互联网来操作，因此费率、佣金也压得很低，赚不了多少钱。“生意难做，所以如果有内地的证券公司能出到好的价格，很多公司都愿意卖盘。”林宜辉说。

　　的确，佣金等收入的下降对于本地券商来说是个噩耗。比如中国富强金融就在年报中称，本年度环境严峻，本地经纪商恶性竞争导致交易量低迷及佣金收入净额减少。南华金融也在年报中表示，来自银行及内地证券公司的市场竞争激烈，以致使行业利润持续下降，加上今年监管机构严苛的合规要求，对经纪行而言业务环境“极其艰难”。南华金融2013年取得120万港元收益，同比下跌98%。

　　据了解，除了佣金收入下降外，上市公司的开支也让不少公司、特别是创业板公司头疼。据 《理财周报》报道，一位创业板公司董事长吐槽，“融不到什么钱，每年的开销却不少”，例如固定审计动辄上百万港元，按照港交所的规定，若干名董事每位年薪则几十万至上百万……

　　也许正是这种种原因形成的合力，导致了香港券商对于“卖壳”颇为热心。

　　至于一个“壳”的价格，林宜辉认为与市况有关。“市况很火的话，‘壳’就值钱些。最近的成交量不错，‘壳’的价格应该会高一些。一般来说，大概有两个亿(港元)到三个亿(港元)这样的价格。”他还对记者表示，刚刚过去的7月31日，港股市场达到了超过一千亿港元的成交，“很多年没有出现过这个情况了。”他感慨道。