兰石重装上半年关联交易激增 业务"分家"不"分灶"

　　“分家”之后，拟上市企业兰州兰石重型装备股份有限公司（以下简称“兰石重装”）独立生活的愿望大打折扣。

　　据招股书披露，2014年上半年，兰石重装与大股东兰石集团旗下锻造公司的关联交易比去年全年猛增三倍。此外，其与兰石集团之间的资金往来也令人眼花缭乱。

　　高昂“分家费”过亿

　　作为一家有60余年发展历史的国企，兰石重装上市的脚步并没有想象中那般轻盈。公司在报告期内并购大股东旗下亏损资产（详见《金证券》前期报道《兰石重装鲸吞大股东资产“胀肚子”》），就是遵循大股东“分家”指令的结果。

　　兰石重装的大股东为兰石集团，持股71.15%，处绝对控股地位，公司实际控制人是甘肃省国资委。公开资料显示，兰石集团前身兰石总厂始建于1953年，集团业务涵盖石油钻采、炼化、通用机械、房地产、现代服务业等多个领域，子公司和孙公司多达数十家。家大业大的兰石集团，不得不考虑儿子们的“分家”问题。

　　2011年9月，兰石重装收购兰石集团所持的兰石重工100%股权，以及兰石集团持有的化机公司30%股权、环保公司20%股权、精密公司20%股权、换热公司15%股权及二级核算单位测试中心，交易总价共计3.96亿元。

　　2013年5月，兰石集团通过了《内部股权优化总体方案》：与炼化压力容器相关的产业，由兰石重装统一管理运营；与石油钻采机械相关的资产，注入兰石石油装备；房地产相关业务，由兰石房地产回购运营。

　　根据上述“分家”思路，兰石重装在2013年8月，以现金收购环保、精密、换热公司的剩余股权。其中，环保公司80%股权对价301万元，精密公司80%股权对价1076.78万元，换热公司85%股权对应现金8628.57万元，总耗资超过1亿元。

　　业务范围仍有重合

　　兰石集团分家后，除持有兰石重装股权外，还控股兰石石油装备、铸锻公司（由铸造公司和锻造公司合并而来）、国际工程公司、能源研究所、兰石房产、兰机司、四方公司共7家子公司。

　　值得一提的是，经过一系列资本运作，兰石重装与大股东旗下资产仍有部分业务重合。以国际工程公司为例，该公司主营各种机械设备的设计和大中型石油化工项目的设计、销售、安装、维修和工程承包。而兰石重装也有机械设备的安装和售后服务业务。对此，兰石重装在招股书中解释，国际工程公司目标市场为国际市场，而发行人相关业务由自己承做，因此，双方不存在同业竞争。

　　不过，这样的解释稍显“牵强”。《金证券》记者注意到，在介绍主营业务时，兰石重装强调，公司由单台设备制造为主向工程总包转型，由单一国内市场向国内加国际市场转型。按照兰石重装的说法，公司正在向国际市场和工程总包转型，日后与国际工程公司业务重合或进一步扩大。

　　关联交易不降反增

　　另一个让人不解的现象是，分家之后，兰石重装与关联企业之间的交易额不降反增。

　　据招股书1-1-173页披露，2011-2013年和2014年上半年，兰石重装向兰石集团旗下锻造公司（后合并组建为铸锻公司）采购锻件，金额分别为1976.85万元、764.6万元、630.74万元和2493.88万元。不难发现，上述关联交易规模在今年上半年猛增，和2013年全年的采购规模相比增幅约三倍。

　　如何解释关联采购激增？《金证券》记者致电兰石重装证券部，工作人员回应称，“公司已按照证监会关于信息披露的要求进行披露，相关信息详见招股说明书。”

　　除了关联交易外，兰石重装与大股东的资金往来也十分密切。招股书显示，由于兰石集团搬迁至新园区，所需筹资额较大，兰石集团通过兰石重装向银行借款筹资。2014年上半年，在兰石重装银行借款中，兰石集团支付新园区建设工程款就达3.35亿元。

　　为何通过兰石重装向银行借款？招股书解释称“兰石重装和银行具有长期合作关系，信用良好，贷款利率低。”（李砾）