扎堆热点 上市公司转型或“竹篮打水”

　　□本报记者 万晶

　　近两个月以来，上市公司跨界转型愈发密集：主营水处理设备的开能环保跨界进军免疫细胞领域，身处服装行业的百圆裤业收购电商环球易购，姚记扑克购入细胞公司股权，熊猫烟花上线互联网金融平台，湘鄂情更是多次跨界转型，连名字也要改成中科云网……

　　业内人士指出，一些传统行业上市公司实施跨界并购，是行业不景气、主业不振所迫，也有些上市公司是欲通过并购傍身热门概念来炒作股价。上市公司转型能否成功，关键要看其是否具有相关资源、人才储备以及对新行业的把控整合能力，如果不切实际地一味扎堆热点，很可能坠入转型陷阱而“竹篮打水一场空”。

　　跨界转型愈发密集

　　7月2日，开能环保公告称，计划以自有资金1亿元出资设立上海原能细胞科技有限公司，建设免疫细胞存储项目，项目计划总体投资规模人民币12亿至15亿元，最终将免疫细胞应用到治疗肿瘤等方面。预计到2020年，该项目的营业收入可达到8亿元。投资计划公布后，开能环保股价连续五个交易日涨停。

　　7月17日，停牌三月之久的百圆裤业公告称，拟以发行股份及支付现金方式购买环球易购100%的股权，环球易购作价10.3亿元。环球易购为外贸B2C三大代表企业之一，主要通过垂直电子商务销售平台和eBay、Amazon等第三方平台进行线上B2C销售，以服装服饰、3C类电子产品等为主。复牌之后的百圆裤业股价一路走高，接连出现6个涨停。

　　7月29日，姚记扑克发布公告称，公司拟对上海细胞治疗工厂技术研究中心有限公司进行增资投资，以1.3亿元持有后者22%的股权，跨界进军生物医疗领域。继涉猎互联网、彩票之后，这已是主营业务为扑克牌的设计、生产和销售的姚记扑克第三次进行跨界之举。标的公司是一家具有细胞治疗研发、生产及治疗临床应用复合中心的细胞治疗工程技术公司，其热点概念给了二级市场很大刺激，姚记扑克股价因此走高。

　　但也有些公司跨界转型公告发布后，股价并没有特别出色的表现。在今年3月收购影视公司华海时代100%股权获得二级积极反响之后，熊猫烟花7月1日又上线了互联网金融平台银湖网，但股价却表现平平。银湖网是熊猫烟花集团出资成立的银湖网络科技有限公司旗下的互联网金融平台，注册资本高达1亿元。中新药业原本以速效救心丸为龙头产品，近期拟投资3亿元打造大健康产业功能性植物饮料项目，但在发布定增方案复牌后，股价却出现大跌。

　　主业受困被迫转型

　　主业受困而业绩欠佳，是一些传统行业上市公司不得不转型的主要原因，转型的主要方向几乎都是热门的新兴产业。

　　熊猫烟花在2013年年度报告中提到，行业政策收紧、安全事故频发、雾霾天气效应等诸多不利因素，直接影响了烟花产品市场需求，对公司主营业务带来一定冲击。熊猫烟花走上多元化的发展战略，互联网金融和小贷公司成为其看好的行业。熊猫烟花8月份还公告出资3000万元增资参股北京亦庄国际小额贷款有限公司。

　　今年以来还有数十家上市公司涉足互联网金融业务，包括证通电子、得润电子和万好万家等。但投入资金量差别较大，熊猫烟花投入一亿元资金，而有的上市公司在互联网金融的投入只有几百万，被市场视为借助热门概念炒作股价。

　　湘鄂情的餐饮酒楼业务大幅下滑，2013年公司巨亏5.64亿元，目前只剩下15家酒楼，湘鄂情被迫进行频繁的跨界收购与转型。今年2月，其全资子公司合肥湘鄂情与合肥天焱绿色能源签订《股权转让协议》；3月，收购中视精彩、笛女影视两家影视文化公司；5月12日，推出36亿元巨额再融资计划，主要用于投资互联网新媒体市场；5月26日，湘鄂情联手中科院计算技术研究所，建立“大数据与网络新媒体联合实验室”；之后，公司更拟将名称改为“中科云网”。

　　道博股份今年上半年净利润亏损117.31万元，同比大幅下滑152.57%。磷化行业整体发展趋弱，公司主营的磷矿石贸易盈利能力未有起色，下游磷化工行业市场整体开工率较低，企业经营利润降低。道博股份只有通过资产重组转型影视产业来摆脱困境，拟以7.8亿元收购浙江强视传媒100%的股权，主营业务将由磷矿石贸易变更为电视剧制作、发行及其衍生业务。

　　盲目追热点或坠陷阱

　　面对这场上市公司扎堆转型的热潮，上海有基金经理表示，上市公司要想从新兴产业中分得一杯羹并非易事，需防陷入转型陷阱。有些新兴产业盈利模式尚不明朗，风险较大，若上市公司处理不当很可能会累及现有业务；另一方面，扎堆进入新兴产业，很可能会导致新兴产业迅速演变为产能过剩，最终得不偿失。

　　其实，眼前这种现象，并非上市公司追逐热点谋求转型的第一次。此前，A股市场曾经上演过互联网热潮、房地产热潮、矿产资源热潮和光伏热潮，都曾让若干上市公司一拥而上，一哄而散，数千万甚至上亿元的投资“打水漂”，投资者为此付出巨大代价。

　　上市公司为跨界投资行为交巨额“学费”的不在少数。贵州百灵投资了近4亿元跨界推出的饮品“爱透”，面市后却市场反响不好，去年10月份被变更为中药饮片项目。海欣股份控股子公司海欣生物技术与上海第二军医大学合作研发的“抗原致敏的人树突状细胞(APDC)”针对晚期大肠癌的治疗性疫苗，研发10年都未能给海欣股份带来收益。

　　对于百圆裤业投资环球易购，有业内人士坦言，跨境电商看似“钱途”无限，但真正赚到钱的没有几个，很多打的都是价格战，大品牌没赚多少钱，中小品牌也被吃掉。不过，也有研究机构高度看好跨境电商领域，易观国际预计，未来几年外贸B2C电商仍将延续50%以上的高速增长，领先企业若能稳固自身优势且弥补劣势，未来几年发展为几十亿元的企业是可以期待的。

　　帕勒咨询公司董事罗清启表示，对湘鄂情剥离餐饮业务持保留态度。从餐饮跨界其他领域，企业转型的弹性空间可以有，但目前湘鄂情的核心竞争力尚不明朗。一位从事公司战略研究的专家分析，对于大数据业务，需要明白公司聚焦在哪个领域、依附的介质是什么。战略成熟与否，关键要看公司对于产业趋势的把握能力。湘鄂情目前布局的大数据板块，业务前景仍具疑问。

　　有券商投资顾问直言，从历史上看，有些上市公司为转型做了充足的准备，最终取得了成功；有些公司的跨界投资只是短期追逐市场热点，一旦热潮褪去，有可能遇到隔行如隔山的尴尬情况。