A股何时不再对海外股市“跟跌不跟涨”？

　　不知何时起，A股相对于海外股市来说，形成了“跟跌不跟涨”的关系。而近期海外股市再度出现下跌，对于这次境外股市下跌的原因，人们通常的解释是，由于美国等国的经济总体向好，复苏明显，因此美联储将会进一步加大量化宽松政策的退出力度，货币政策连续多年的超宽松格局也将因此而改变。由此形成的推理是，首先资金会从新兴市场撤出，因此新兴市场货币的汇率会大幅下跌；其次美国等发达经济体由于实体经济活动趋好，同时资金供应也有所减少，这样也就会使得投资者会从股市中撤出资金，转而投资实业，于是股市就会下跌。事实上，今年以来，海外市场一直较为疲软，股市总体上是在下跌。只是，先前人们对此并没有引起太多的重视，而当新兴市场汇率大跌、股市跳水以后才开始予以关注。而从目前的市场形势来看，境外市场的这场风波恐怕还将延续，不会马上结束。在这种背景下，其对A股的负面作用也将会逐步加大，指望A股这次能够不跟着境外市场下跌，难度不小。

　　这里还需要指出的是，就A股本身而言，其实并没有太大的上涨动力。扩容只是阶段性放慢，而央行的释放流动性也带有为了解决节日期间资金需求的色彩，与股市并没有直接关系。如果说，A股本来是寄希望于在大跌之后，借助各种能够利用的利好，走一波反弹行情的话，那么很遗憾的是，由于境外市场的下跌，使得反弹的前景蒙上了浓重的阴影。再说了，美联储加快退出量化宽松政策后，部分外资是会要从中国撤出的。因此，在近期的境外市场下跌中，A股根本不可能独善其身。换言之，也就是多半会跟着有所下行的。所以，现在指望A股走出“跟跌不跟涨”的怪圈，还不太现实。桂浩明