QE退出渐行渐近 美国股市波动难定论

　　董登新称，美国量化宽松政策的退出对于我国的外贸情况、外资的使用、对外投资等不会造成明显影响

　　今年3月份，美联储主席耶伦表示，“如果我们继续按照当前速度缩减QE，将在今年秋季退出债券购买计划，如果经济按照当前增长速度，联邦公开市场委员会(FOMC)料将在2015年秋季加息，QE结束到加息之间可能是6个月时间。维持缩减QE进度的条件是就业市场改善和通胀率可能会上升。”这也就意味着10月份将成为美联储QE计划的退出时间点。

　　在这个关键时间点迫近时，美联储将在本周迎来今年最重要的一次会议，期间美联储官员将讨论是否彻底调整利率的前瞻性指引，并试图确定超宽松货币政策(QE)的退出计划。

　　按照美联储的原计划，10月份是美联储结束购债的期限，这也就意味着自2008年国际金融危机以来的美联储QE计划即将退出，此前QE计划也使得美国股市保持了五年多的牛市，QE退出也让市场产生了美国股市会因此遭受重创的观点。

　　林赛集团首席市场分析师Peter Boockvar就认为，当美联储最终结束债券采购项目时，美国股市可能出现15%-20%的跌幅。这也是美联储在结束第一轮和第二轮量化宽松的时候，股市出现过的跌幅，可能还会看到这一情况的重复。

　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，美国的量化宽松政策退出并不会打乱美国股市的基本走势，无论量化宽松政策是否退出，美国股市都会循着一个周期性规律进行回调。

　　董登新称，当然，量化宽松政策的退出时间点可能会与市场回调周期形成一个巧遇，在这个过程中，可能会对美国股市的回调形成一定的加速作用。从美国股市的运行情况看，其保持着“慢牛短熊”的态势，所以量化宽松政策的退出不会打乱美国股市周期性的节奏。

　　“量化宽松政策的退出不会对中国股市造成影响，因为我国在金融领域的对外开放程度并不是很高，中美经济的互动性不是很强，再加上自2008年国际金融危机后外贸的萎缩，所以美国量化宽松政策的退出对于我国的外贸情况、外资的使用、对外投资等都不会造成明显的影响。”董登新强调。

　　■本报记者 丁 鑫