英飞拓海外并购再下一城 公司规模几近翻番

　　时隔两年，英飞拓视频领域海外并购再下一城。此次并购对象不仅帮助英飞拓收入方面几近翻番、提升公司净利率水平，而且在行业领域、业务模式和销售渠道三个方面与英飞拓形成全方位的互补。 经过英飞拓财务总监测算，在花掉5亿多现金后，英飞拓账面仍然还有大约5个亿的资金。公司董事长刘肇怀不改初心，“希望并购还要继续下去，这也是公司发展战略之一”。

　　量质齐升

　　手握约12亿元现金，英飞拓的并购之路一直被市场瞩目。刘肇怀笑称，“资本市场一直希望我们把钱花掉，帮助公司快速发展”。 硅谷三部曲是英飞拓的发展策略。据刘肇怀介绍，第一部曲是做精，主要在技术方面，第二部曲是做大，英飞拓通过上市募集资本壮大，第三步是做强，不仅自己提升力量，而且利用资本进行产业并购。“2012年完成收购全球智能IP视频方案供应商March Networks，是英飞拓在做强路迈出的第一步，现在收购Swann Communications是第二步。”

　　收购报告显示，Swann公司总部位于澳大利亚，主要有澳大利亚、美国、英国和香港四个不同区域的市场，每个市场主要有三大类产品，即 DVRs/NVRs、Cameras和其他。

　　英飞拓在2013年年报里表示，通过成功并购和整合加拿大马驰公司，公司积累了经验；并购是高风险的投资，公司管理层对此很慎重。

　　慎重的英飞拓管理层，根据规模、净利率以及互补性等原则，遴选Swann公司作为并购标的。收购报告显示，Swann公司2014财年营业收入为7.6亿元，占英飞拓2013年营业收入9.6亿元的约八成，也构成了重大资产重组。

　　“这次海外并购将做大公司规模的量级。一直以来，比较困扰我们公司发展的就是体量问题。”刘肇怀进一步解释，尽管公司已经进入安防行业三甲，但是行业里经常面临价格竞争。此前，英飞拓主要习惯做高端产品，同时公司的体量规模仍有待提高，所以使得价格竞争时谈判能力不足。

　　有量更需有质。从公司净利率的角度，Swann公司也较为优异，近几年的净利率达到6%~7%。刘肇怀坦陈，英飞拓最近净利率做得不够好，收购Swann公司也考虑到提升英飞拓盈利能力的目标。

　　目前，行业发展仍然较为强劲。据了解，驱动视频监控设备行业较高增长原因主要包括对恐怖主义的关注，商业智能化应用和推广，基本的安全因素考虑。2012 年视频监控设备市场价值估计达到 127 亿美元，并且预计会以 12.8%的年复合增长率增长到2017年的233亿美元。

　　三方面强势互补

　　2013年，英飞拓产品完成重大转型，实现了从主要模拟视频产品供应商向网络、高清、智能视频解决方案供应商的转变，IP网络高清产品获得了超过100%的增长，重回快速发展的轨道。

　　据公告，Swann公司主要从事DIY视频监控产品销售，其运营模式主要根据市场需求提出产品设计和开发理念及方案，通过中国合作的OEM厂商实现研发和生产，最后以Swann自有品牌并通过其全球化的网络进行销售，其在北美、澳大利亚及欧洲DIY视频监控市场均有较高的市场占有率。

　　刘肇怀表示，此次并购对象从销售渠道、行业领域和业务模式三个方面，与公司具有很强的互补性。 在销售渠道方面，英飞拓主要通过经销代理，而Swann公司主要通过零售、商场，并且通过网上、网下销售产品。

　　在行业领域方面，Swann公司深耕民用安防领域，面向中小企业和智能家居领域，而英飞拓面向平安城市、智慧城市建设，以及港口、商场等大型项目。

　　在业务模式上，Swann公司主要进行需求挖掘、产品设计，再外包给厂商生产加工，其中并不涉及技术方面。而英飞拓恰恰在生产、技术等领域拥有领先优势。

　　此外，Swann公司在四个方面具备明显的竞争优势。其一，Swann公司在全球范围内有强大的销售网络，共有1.5万个零售点，与多家超大型的零售商长期合作，同时开展与电子零售商合作，实现网上网下相互结合的销售渠道模式；其二，产品具有个性化，根据顾客不同需求组合销售不同产品；其三，Swann公司1987年成立，管理团队十分稳定，行业经验丰富；其四，顾客认知度较高，品牌优势明显，并且公司固定成本较低。

　　英飞拓分析，Swann公司在北美、澳大利亚和欧洲等DIY安防视频监控产品领域已获得领先优势，而民用安防工程多为DIY，本次收购能够丰富现有业务类型和产品组合。

　　英飞拓的并购还要继续下去。刘肇怀表示，并购是公司发展战略之一，希望公司增长来自两方面，一是公司自身业务增长和已并购公司的增长，一是对外并购公司的增长。 (CIS)