“退市”新政袭来 A股波澜不惊

　　深圳特区报讯(记者 林彦龙)10月17日，证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，在列明吸收合并等7种主动退市情形外，同时确定了上市公司存在欺诈发行和重大信息披露违法将强制退市的原则。自发布之日起30日后生效。昨天市场对此反应平淡，有机构认为，退市制度中长期看有助于降低市场整体的风险溢价水平，但对壳资源带来估值风险。

　　沪深股市缩量普涨

　　“绩差股危在旦夕。”有人这样评论30天后将实施的退市制度对市场的影响。

　　“退市制度的提示：买了垃圾股死扛，会和港股一样变成0.01元，甚至摘牌，永无翻身之时，看看自己的股票有连续亏损的留意了。”知名价值投资者但斌转发的一则微博引起投资者热议。

　　英大证券李大霄也认为：“退市制度的推出，使得整个市场的生态环境就发生了根本性的改变，垃圾上天、蓝筹落地的情况就结束了。只有非常好的股票，在钻石底的时候，才值得看一眼。”

　　不过昨天市场的表现却给人波澜不惊的感觉，各板块出现普涨格局，连ST股也是涨多跌少，被认为价格高估的创业板指数上涨1.41%。四中全会召开，以及外盘回暖等给市场支撑，但GDP公布在即，投资者也相对谨慎，两市成交大幅萎缩到3000亿元附近。

　　平安证券缴文超认为：“退市制度征求意见在7月份就已经有媒体报道，市场对此已经有预期。”

　　壳资源将降温

　　对于退市制度，平安证券房雷认为， 退市制度出台降温“壳资源”。退市制度的出台与完善或反映了后期注册制改革的加快，长期看，资本市场的市场化改革有助于降低市场整体的风险溢价水平，并从价值外因素(交易工具与投资者情绪)方面利好市场，后续的资本市场的制度红利值得关注。

　　“中短期对市场整体影响中性，但结构上对创业板成长股可能偏负面。”房雷表示，一方面供给端扩容压力的可能增大，另一方面壳价值受到削弱，这对于以“成长稀缺”与“并购重组看重壳价值”为特征的小市值创业板影响偏负面。从价值内因素，由于门槛的放松，新三板转创业板预期带来的供给端扩容，可能会摊薄成长股的平均盈利水平和成长股的整体质量，另外从价值外因素看，壳价值的减弱在趋势上也可能会压低小市值成长股的估值。

　　东莞证券费小平表示，退市制度“长远利好市场，短期仍需谨慎”，证监会第一次将重大违法纳入强制退市标准。在A股市场当中，上市公司违法行为屡见不鲜，那些违规披露重要信息的上市公司吸引资金大肆炒作，而那些业绩、分红相对稳定的公司却成为市场的弃婴。由此产生的“价值扭曲”、“垃圾股炒作”等不合理现象已存在多年，其中最受害的是中小投资者。重大违法退市制度的出台有望纠正市场的违规行为，惩罚违法企业，营造公平的投资环境。

　　预计市场高位调整

　　本周恰逢四中全会，又有新股发行，沪指2400点能否攻克成为市场焦点。

　　对于本周的市场走势，银河证券孙建波认为，预计市场将继续呈现高位调整格局，9月数据进一步表明经济微改善被打断，政策微刺激的力度难以发挥更大的效果，四中全会政策力度大概率低于预期。退市制度的推出不利于重组概念股，小市值股票也有调整的风险。“秋收行情重视收割，收割果实，种下希望，提前布局医药消费方为上策”。

　　国信证券郦彬表示，目前市场整体上无系统性风险，当前市场主要风险来自于结构分化，主要包括各类题材股过度炒作及供给变数之下的业绩、估值风险。退市制度对壳资源带来估值风险；另一方面，季报披露期上市公司业绩仍将经受考验。