三季度经济增长7.3% 仍在合理区间

　　证券时报记者 许岩

　　国家统计局21日公布的数据显示，三季度国内生产总值(GDP)同比增长7.3%，增速比二季度回落0.2个百分点。专家分析认为，在经济“新常态”下，季度GDP增速有些波动是必然的，在国内外形势错综复杂、经济运行仍面临较大下行压力的情况下，宏观政策调控将继续保持定向宽松。

　　投资和消费增速放缓

　　数据显示，今年以来我国经济前三季度增速分别为7.4%、7.5%和7.3% 。三季度经济增速为2009年一季度以来最低季度增速，当时为6.6%。分析放缓的原因，专家指出，这其中有高基数的影响，去年三季度增速7.8%为年内最高点，同时也受到投资和消费增速放缓的拖累。

　　“虽然三季度GDP增速有所放缓，但就业和物价形势总体稳定，国民经济继续运行在合理区间。”国家统计局新闻发言人盛来运在国新办新闻发布会上称，GDP增速回落原因是多方面的，既有去年同期高基数的原因，更重要的是因为三季度以来，经济三期叠加的压力，结构调整的阵痛超出预期。

　　“结构调整的阵痛主要表现在两个方面：一是多年积累的传统产业的产能过剩，二是今年以来房地产持续调整的累积效应有所增加。这两个因素，短期来看会影响相关企业的生产、消费和投资。”盛来运称。

　　“三季度GDP同比增长7.3%与预期是一致的，四季度经济将有所回升。”中信证券首席宏观经济学家诸建芳分析称，“未来受基数效应、稳增长政策进一步落实、基础设施投资加快等推动，预计四季度增速会比三季度高一些，可能会达到7.4%。”

　　数据显示，前三季度固定资产投资同比增长16.1%，增速比上半年回落1.2个百分点。尤其是占投资比重较大的房地产投资增速持续下滑，最新数据是12.5%，比上半年回落1.6个百分点。

　　分析投资和消费增速放缓的原因，也主要是受房地产下滑的影响。专家指出，三季度制造业、基建和地产全面回落，成为拉低工业和经济的主要原因；消费方面，房地产下滑促使家具、家电和建材装潢等相关消费均放缓，同时“三公”消费和反腐的政策冲击仍发酵，限额以上单位消费品零售额增速继续放缓。

　　工业增加值和就业成亮点

　　尽管三季度GDP增速跌落至7.5%以下，但透过当前纷繁复杂的下行表象，仍可以发现经济运行出现的一系列积极变化。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长8.5%，增速比上半年回落0.3个百分点。特别是9月当月规模以上工业增加值同比增8.0%，比8月份的6.9%上升了1.1个百分点，暂时缓解对经济下行的担忧。 (下转A2版)

　　(上接A1版)“三季度数据比预期略好，尤其是工业增加值回到8%，减轻了外界对中国经济下行压力很大的担忧，但房地产的持续下滑对投资影响较大。”中国国际经济交流中心研究员王军称。

　　与此同时，物价和就业数据正在强化政府对经济调控的定力。

　　前三季度，全国夏粮总产量13660万吨，比上年增加475万吨，增长3.6%，秋粮有望再获好收成。这保证了前三季度居民消费价格指数(CPI)仅上涨2.1%，涨幅比上半年回落0.2个百分点。盛来运认为，随着翘尾因素的影响，冬季的来临以及部分食品供求关系特殊条件的影响，后几个月CPI温和上涨的可能性比较大，出现通缩的证据不足。

　　就业则是政府当前更为满意的经济指标，也多次被李克强总理提及。最新数据显示，前三季度，城镇新增就业超过1000万人，提前完成全年目标。经济放缓背后还拥有众多转型亮点，包括产业结构、需求结构、收入分配结构、区域结构的改善和环境成本降低等。

　　国家信息中心首席经济师范剑平表示，中国近年来的经济减速主要源于出口、房地产两台发动机动力减弱，但是今年就业情况较好，居民收入稳步提高，多数企业仍在盈利，说明增速放缓主要是因为潜在增长率下降，未来一段时间内不会出现“失速”现象。

　　定向宽松将持续

　　下半年以来，我国经济下行压力不减，从中央到地方，“微刺激”政策一直在出台，而且力度从未减小，为改革保驾护航。

　　为降低社会融资成本，央行上周不仅年内第三次下调正回购利率，还向数家股份制商业银行通过常备借贷便利工具(SLF)提供资金。铁路投资方面，国家发改委下半年明显加快了审批速度。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇称，考虑到房地产销售回落对相关投资和消费的滞后影响，政策还是有必要保持宽松基调。一方面应通过改革如破除垄断等来稳增长，另一方面在物价压力不大的情况下，应及早降息，有效降低全社会的融资成本。

　　光大证券首席宏观分析师徐高认为，经济下行压力仍非常大，投资增速下滑比预期更严重，地产投资增速亦降得非常低，整个投资下滑的态势并没有稳住，四季度内需还是处于比较疲弱的态势，还需要更多政策措施加以扶持。

　　“相信政策在四季度仍然会维持宽松的基调，尤其是货币政策方面预计会有更多的宽松举措推出，譬如正回购利率还有进一步下调空间。”徐高表示，相信四季度经济增速会略有回升至7.4%，全年应能达到7.4%。