浦发银行收购上海信托逐梦全牌照

　　时隔8个月之后，浦发银行收购上海信托的方案终于出炉，整个方案主要包括分立、收购存续公司股权两个步骤。浦发银行拟通过非公开发行股票的方式，对分立后存续的上海信托的股权进行收购。

　　资料显示，上海信托持有上投摩根基金管理有限公司、上信资产管理有限公司、上海国利货币经纪公司、浦发银行、上投摩根、华安基金、上海证券、申银万国等公司的金融股权资产。其中，截至今年三季度末，上海信托持有浦发银行9.75亿股，占比5.232%。

　　采取分立式收购

　　详细方案尚未披露

　　11月25日晚间，浦发银行公告称，董事会通过《关于收购上海国际信托有限公司方案的议案》，同意公司以非公开发行股票方式收购上海信托的方案。自此，从今年一季度提出构想，历时半年多的收购方案终于有了实质性进展。

　　根据上海信托股东会此前的决议，上海信托拟存续分立：分立新设上海上国投资产管理有限公司，上海信托继续存续。在上海信托分立完成后，其股东方上海国际集团有限公司、上海久事公司、上海锦江国际投资管理有限公司、上海地产(集团)有限公司拟向浦发银行分别出让其所持有的存续的上海信托66.332%、20%、1.334%和0.667%的股权，浦发银行届时将通过发行境内上市人民币普通股(A股)方式支付标的股权之对价。

　　不过，浦发银行此次并未披露非公开发行的具体方案，包括上海信托相关股权的交易价格、股份发行价格、发行对象、发行数量、发行股份定价基准日等，称将再开董事会确定。公告同时也未披露上海信托分立的方案。

　　值得注意的是，截至2014年9月30日，上海国际集团及其控股子公司合并持有浦发银行24.319%股份，为浦发银行合并持有股份第一大股东。其中，上海国际集团直接持有16.927%股份；上海信托持有5.232%股份；上海国鑫投资发展有限公司持有2.022%股份；上海国际集团资产管理有限公司持有0.138%股份。

　　至于上海信托对浦发银行的持股将划至分立后的哪家公司，上海信托和浦发银行的公告均未披露。

　　上海信托质地优良

　　浦发银行追梦全牌照

　　公开资料显示，上海信托持有上投摩根基金管理有限公司51%股权、上海国利货币经纪公司67%的股份、上信资产管理有限公司100%股权。此外，上海信托还拥有浦发银行、华安基金、上海证券、申银万国等公司的金融股权资产。其中，截至今年三季度末，上海信托持有浦发银行9.75亿股，占比5.232%。

　　根据银行间市场的数据，截至2013年年底，上海信托实现总收入19.48亿元，其中信托业务收入10.05亿元，雄厚的自有资本更使其自有业务收入高达9.4亿元，净利润13.54亿元。

　　对于本次收购，浦发银行的自我评价有三点：第一，能够进一步发挥浦发银行在资产管理方面的优势，有利于形成多元化经营格局，增强与上海信托的联动协同效应；第二，能够提高浦发银行全方面服务客户的能力，有利于强化核心竞争力，打开发展、盈利和估值的空间；第三，能够实现强强结合，有利于增强浦发银行和上海信托抵御防范系统性金融风险的能力。

　　有分析指出，虽然收购具体价格还不能确定，但是很可能比此前光大集团收购甘肃信托等几笔收购市盈率要高，不过上海信托质地优良，又手握大笔金融资产，绝非甘肃信托等公司可比。

　　此前，国泰君安证券曾对这笔交易支付对价有过预估，认为交易定价在20倍PE左右较为合理，其中，上海信托66.33%的股权公允价值约为162亿元。