多家餐企折戟A股 呷哺呷哺IPO欲造“连锁火锅第一股”

　　北京商报讯(记者 徐慧 姜鑫)小火锅连锁餐饮企业呷哺呷哺即将敲开资本市场大门。据港媒披露，赴港上市的呷哺呷哺将于12月5日-10日公开招股，12月11日定价，预计12月17日在香港联交所挂牌上市。由于招股50%以上即宣告上市成功，业界普遍认为，呷哺呷哺成为“连锁火锅第一股”基本已成定局，呷哺呷哺也将成为继味千、唐宫、小南国之后，又一家在香港上市的内地餐饮企业。

　　相关资料显示，呷哺呷哺(股票代码：0520)计划发行2.271亿新股，其中，90%即2.0439亿股为国际配售，2271万股即10%为公开发售。招股价介于4.4-5港元，募集资金9.99亿-11.36亿港元。若行使15%超额配股权，集资额则增至11.49亿-14.36亿港元。上市资料显示，所募集资金将用于新建餐厅以及上海与北京两地的食品加工厂。

　　实际上，与中国香港、美国等成熟的资本市场相比，企业在内地A股上市溢价率更高。但呷哺呷哺为何舍近求远，反而选择溢价率低的香港上市？有分析人士指出，内地股市对餐饮企业上市不支持是呷哺呷哺被迫赴港上市的主要原因。

　　近年来，俏江南、净雅、顺峰、狗不理、广州酒家等餐饮企业纷纷排队申请A股上市，但全部折戟。据一位不愿透露姓名的上市公司老总介绍，原因在于证监会认为，餐饮行业的收入不可计量。餐饮企业每天有大量现金收入，但无论是原材料采购环节还是顾客消费环节，票据都不完整，容易造成实际收入和账面收入不符。“内地股市虽说是核准制，但实质上还是审批制，政策不支持，餐饮企业就无法上市。但香港是真正的核准制，即只要是合法公司，采用的是国际通用的会计规则计量，又有投资人愿意认购，就能上市。”

　　呷哺呷哺能够顺利在香港上市，也与其外资大股东的背景密切相关。早在2008年11月，英联投资呷哺呷哺5000万美元，获得该公司控股权。2012年12月13日，英联所持呷哺呷哺的股权转让给了美国泛大西洋资本集团。大股东背景的国际化，让呷哺呷哺在会计制度等方面更符合国际通用会计标准。

　　此外，呷哺呷哺赴港上市成功也与公司营业收入稳定增长有关。然而呷哺呷哺存在的问题也不容忽视，尽管其已在多个城市开有店面，但北京市场却一枝独秀。连续三个会计年度内，其北京市场对营业收入的贡献率都达到70%以上。对此，业内人士分析称，呷哺呷哺在北京的店面已经处于基本饱和的状态，向其他城市扩张是其发展的必经之路。然而，北京模式能否在全国范围内成功复制还有待商榷。

　　不过业内对于呷哺呷哺上市普遍看好。我国现有各类餐饮企业500多万家，年营业额超过2万亿元，然而在资本市场打出招牌的却没有几家。特别是近两年，餐饮行业步入低迷期，市场对整个行业的成长性、盈利能力和前景信心不足。中国烹饪协会副会长李亚光认为，呷哺呷哺昨日的成功路演，给欲冲击资本市场的餐饮企业打了一针强心剂。嘉和一品董事长刘京京认为，呷哺呷哺上市说明大众化餐饮开始受到资本市场的青睐。刘京京透露，嘉和一品也有上市打算，“如果上市，我们不会选择香港，还是会选择内地股市，我们的消费者在这里”。

　　北京烹饪协会代秘书长段凯云认为，在当前餐饮业仍未走出低谷的时候，呷哺呷哺的成功上市无疑提振了行业信心。在他看来，与中式正餐相比，火锅业态更容易标准化、易复制，便于集中管理，这应该是呷哺呷哺能够受到资本市场认可的重要原因。