资金推动补涨 把握有色金属分化机会

　　有色金属板块周三大幅领涨A股市场。分析人士认为，从11月以来的走势看，有色金属是大盘周期行业中涨幅最小的板块之一，资金推动补涨或是其昨日大幅走强的主要原因。不过，国内经济持续低迷的格局终将对行业走势产生较大抑制作用，预计后期有色金属板块分化在所难免，建议投资者重点把握细分行业内的机会。

　　有色金属大幅领涨

　　三季度以来，周期股几乎成为市场中唯一的宠儿，每个交易日都会出现周期性行业股票领涨市场的情形。本周三，在金融股高位震荡的背景下，有色金属板块接过领涨大旗，表现出众。

　　从昨日盘面看，早盘金融股继续成为市场向上的主力。但是，上午11点过后，以银行为代表的金融股结束了持续逼空走势，转而出现大幅震荡。在金融板块普遍震荡的背景下，有色金属板块却异军突起。从行业指数看，中信有色金属行业指数当日上涨6.13%，以4612.41点报收，结束了此前的横盘震荡走势，创出阶段上涨新高4641.72点。从具体个股看，昨日正常交易日的84只有色金属板块成分股中，仅有3只个股出现下跌，其余个股均实现了不同程度的上涨。其中，中金岭南、豫光金铅、西部矿业等14只个股收报涨停，当日涨幅超过3%的有色金属类股票多达64只。

　　分析人士指出，昨日有色金属板块大幅走强的原因主要在于补涨因素。实际上，最近一个阶段，场外资金入市的迹象非常明显，但增量资金对于存量资金重点集结的中小股票显然兴趣不大，而是持续围绕银行、券商、地产等前期涨幅有限、筹码相对分散的个股建仓。具体到有色金属板块而言，其11月1日至12月2日的累计涨幅仅为8.72%，在主要周期性权重行业中明显居于尾端，补涨动力相对充足。因此，在昨日金融股熄火后，旺盛的场外资金转而涌入该板块并不令人感到意外。

　　重在把握细分机会

　　不过，有色金属板块的上涨行情能否持续却存在较大疑问。随着美联储退出宽松货币政策，有色金属大宗商品势必在未来一段时间更多体现出商品属性，而从国内经济看，经济增长低迷的格局仍在延续，这将在很大程度上抑制有色金属板块的上涨空间。分析人士认为，在流动性旺盛的背景下，有色金属板块作为高弹性品种，后市不会缺乏机会，但建议投资者应该更加注意把握细分行业机会。

　　在基本金属方面，国金证券分析师建议关注弹性大的品种，特别是有供给收缩预期的镍、锌、铝板块。其中，镍行业迎来第二春，看点包括：国内镍铁库存逐步出清；菲律宾红土镍矿进口遭遇雨季，进口量有望回落。锌行业则初现供需紧张态势，看点包括：海外大矿关停时点逐步临近，近期国内外锌库存也一再走低。铝行业供需预期改善，看点包括：海外铝供需紧张，国内铝材出口上升；电解铝行业趋于集中，新增产能预期下降；铝需求扩张仍势不可挡，交通工具轻量化、包装等提供需求亮点。

　　小金属方面，光大证券分析师认为，钨行业拐点显现投资机会。首先，精矿价格接近采矿成本，下跌空间小。预计国内钨精矿开采完全成本在8万-9万元。其次，实际生产量大幅超配额，非法盗采现象严重。配额取消有望倒逼政策出台，将改善钨精矿配额与实际产量缺口。最后，发达国家硬质合金刀具占比高达70%，高速钢每年以1%-2%比例下降。国内仍以高速钢为主，硬质合金刀具占比不足25%。随着高端装备以及制造业升级，硬质合金有望逐步替代高速工具钢，从而提升钨的下游需求。

　　此外，稀土永磁也成为有色金属板块内较被看好的细分行业。海通证券分析师指出，国务院环境执法力度升级有望推动稀土价格。关于稀土整治，以工信部牵头的就已经有两次，分别是2013年8月起以及2014年10月起，整合期大约在3-6个月。此次由国务院发布的环境监管整治通知，从另一个角度对私挖盗采行为较多的稀土行业进行整顿，这无疑将成为整治大背景下的一股新生力量。