股市任性疯涨 分析师争相飙高音

　　中国上市公司舆情中心 赖梓铭

　　A股连续多日疯狂。继12月3日两市历史性地创下9000亿成交量后，12月4日沪指暴涨4.31%，一度冲击2900点关口，创下43月新高。

　　日前有媒体在报道中记录的一个细节透出近日股市的疯狂：“2日，上海。‘王总，你今天一定要给我追加融资，我要买银行股。再不买，就真要被市场抛弃了。’股民张先生焦急地看着账户里满仓的小盘股，再看看气势如虹的金融板块，不断催促营业部老总给予更多的资金支持。”“天下苦秦久矣”

　　一时之间，关于“风与猪”的感慨、“只恨有涨停限制”的亢奋、“满仓踏空”的悲凉充斥舆论场。

　　这些天里，反映市场情绪的最火段子莫过于“陈胜吴广论”——“秦末，陈胜吴广起义，陈胜派一个人带700人从山东出发入陕西灭秦。这帮人从山东打到陕西，人数不但没少，反而暴涨到70万。从哪里突然冒出这么多兵？逻辑与现在股市一样，请仔细悟其中的‘道’。最后，用当年一句最流行的话总结：天下苦秦久矣。”

　　职业投资，也写小说的@简直以其简洁的文笔如此描绘近期大涨的几个板块：“机构们一大早就聚在赌桌前，焦灼地等待揭盅那一刻。‘今天，银行！’‘今天，地产！’‘今天，证券！’，每天两个神秘的汉字，一旦揭晓，众人便一拥而上，乱作一团。”

　　若干数据、网络调查、以及新闻报道都在不同侧面印证着市场的乐观情绪。

　　中国证券登记结算有限公司官网显示的新开账户数曲线在11月下旬以来出现了一个“陡峭”的增长，11月24日至11月28日新增A股账户数达到36.94万户。有媒体根据中证登的数据分析指出，新增开户数上涨从9月15日开始凸显，“在此之前每周开户数为约10万户。随后10月份的第一天开户数便达到15万户，接近9月单周的开户数量，接下来连续6周新增开户都维持在23万户-24万户的高位。”

　　截至发稿时，新浪财经于近日进行的一项有上千人参与的调查显示，有54.2%的网友认为2015年沪指点位会到3500点以上，有32.4%的网友认为会在3000点-3500点。今年9月新华社3天连发8文唱多股市时，该网所进行的另一项调查则显示，33.8%的网友认为本轮行情最高到3000点。

　　此外，诸如投资者在券商营业部排队开户、部分券商融资系统崩溃的新闻在近日也频频出现。

　　争议只剩下涨多少

　　临近年底，适逢“牛市”，各大券商发布了许多研报，以唱多为主的观点让市场上充满了快活的空气。

　　在9月份牛熊胶着时曾分别以《论对熊市的最后一战》和《悲歌已在远方响起，理性者应该撤退》两篇研报震惊市场的国泰君安和申银万国如今统一了意见。

　　11月26日，国泰君安2015投资策略会上，国泰君安预测2015年沪指可能出现30%的上升空间，看至3200点附近，其首席经济学家林采宜更是以“卖掉房子买股票”一说在最近引起热议。

　　申银万国的投资策略报告则认为“2015年A股市场将呈现高波动率，以前A股面临有利环境的时候，可能涨300点，2015年可能就是600点”，其首席市场分析师桂浩明最近亦在媒体撰文认为“目前的A股行情是中国股市20多年来所罕见的”。

　　除此之外，还有许多国内外券商以研报或媒体采访的形式向外界公布了对市场的看法，媒体在传播券商的核心观点时又将其对涨幅、点位的预测加以突出，加上市场最近的火爆，使得舆论形成了一种诡异气氛，仿佛上涨是必然的，争议只剩下该涨多少。

　　比如，中金公司预测2015年A股年度收益有望达到20%左右；摩根士丹利股票策略团队分析师在近日向媒体表示这一轮的A股牛市可能达到2006至2007年那轮的水平；11月20日，彭博报道摩根大通亚洲和新兴市场股市首席策略师发表了看涨A股的观点，这被国内媒体解读为摩根大通5年来首次看涨A股；东方证券在其策略速评提到：“加入到人民战争的汪洋大海中，暂时忘掉基本面”。

　　计划不如变化快，值得注意的是高盛和瑞银的预测。高盛在11月25日举行的2015年股市展望会议上预测沪深300指数将在2015年年底到达3000点，当天沪深300指数以2685.56点收盘，而到了12月4日，沪深300指数已突破3000点，以3104.35点收盘。瑞银分析师则在11月26日向媒体表示，在明年一季度之前，沪深300指数有望达到3000点。

　　还有媒体“挖起了坟”。社科院金融研究所曾在去年发布的2014年金融“蓝皮书”的分报告中预测，今年A股可能出现如1999年5月开始的“5·19”行情，当年股市曾在一个半月时间内上涨70%。有媒体采访了上述报告的主笔、社科院金融市场研究室副主任尹中立，他认为，2015年沪指可能会涨至4000点至5000点。

　　股市为什么涨？

　　许多券商研报、评论文章都认为，“有钱”是股市上涨的重要因素。

　　财新记者蒋飞撰文认为，这是“杠杆上的牛市”。他提到，融资融券参与门槛不断下调，证监会又多次降低券商各项业务的净资本扣减要求，允许证券公司发行次级债补充资本金，从而提高了券商的杠杆水平；券商与银行开展多种类型的银证合作，进一步扩大融资融券业务的规模；在2009年出现的银行系的结构化私募产品逐步成为行理财资金为私募基金提供杠杆的主流，且其杠杆率也高于券商融资融券。

　　在更大的背景下，央行降息、存款保险制度即将推出强化了资金面持续宽松的预期、“一带一路”对中国宏观经济的影响、沪港通带来增量资金，这些都成为了解释近期股市上涨的原因。因而亦有观点认为，如今股市行情也成为了任人打扮的小姑娘，以倒叙的手法去寻找上涨的原因，总能找到需要的论据和逻辑，这就像读成功人士写的成功学书籍并无益于成功一样。

　　在狂热的市场情绪之下，通常被认为将引起股市暴跌的注册制改革却在悄然推进。

　　11月19日，在国务院常务会议上，国务院总理李克强对抓紧出台股票发行注册制改革方案等资本市场改革作出明确部署。11月中下旬，证监会副主席庄心一、姜洋均在公开场合提及注册制。11月25日，证监会若干上市部官员离职加入券商，市场人士认为，这与注册制改革推进将收紧寻租空间有关。12月3日，证监会副主席姚刚透露，11月底已将注册制改革方案上报国务院，明年将公开征求意见。